>> 興業(yè)證券-公用事業(yè)行業(yè)周報(bào)：2023M6電煤長(zhǎng)協(xié)環(huán)比-1.4%至709元／噸，關(guān)注旺季來(lái)臨下的負(fù)荷攀升勢(shì)頭-230604
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
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pdf 共22頁(yè) |
來(lái)源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
蔡屹 |
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20230529-20230602，A股電力指數(shù)持平，PE（TTM）估值22.7x；A股燃?xì)獍鍓K指數(shù)-2.76%，PE（TTM）估值10.2x。A股電力指數(shù)持平，其細(xì)分子板塊火電、水電、新能源發(fā)電變化幅度分別為+0.67%、-1.17%、+0.64%。A股燃?xì)獍鍓K指數(shù)-2.76%?？春秒娏Y產(chǎn)的價(jià)值中樞回歸，建議關(guān)注央企、國(guó)企估值提升趨勢(shì)下的火電、水電龍頭央企價(jià)值，其中尤為推薦具備業(yè)績(jī)修復(fù)彈性的頭部央企。
本周火電組合：浙能電力+皖能電力+建投能源+粵電力A+寶新能源+華電國(guó)際（H+A）+華能國(guó)際（H+A）+大唐發(fā)電（H+A）
本周清潔電力組合：國(guó)投電力+川投能源+華能水電+長(zhǎng)江電力
本周燃?xì)饨M合：新奧股份+九豐能源
電力行業(yè)新聞：1）2023年6月動(dòng)力煤中長(zhǎng)期合同價(jià)格環(huán)比下降。全國(guó)煤炭交易中心平臺(tái)公布2023年6月動(dòng)力煤中長(zhǎng)期合同價(jià)格：下水煤Q5500為709元/噸，環(huán)比降10元/噸；下水煤Q5000為645元/噸，環(huán)比降9元/噸；下水煤Q4500為580元/噸，環(huán)比降8元/噸。2）1-4月份，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)47.2%，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)下降6.0%，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)下降14.6%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)下降87.9%。3）近日廣州市出現(xiàn)持續(xù)高溫天氣，用電需求不斷攀升。廣州電網(wǎng)負(fù)荷今年首次在5月份突破2000萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)22.42%。目前，廣州供電局已啟動(dòng)高溫橙色預(yù)警聯(lián)動(dòng)保障工作。5月30日，廣州電網(wǎng)用電負(fù)荷今年以來(lái)首次突破2000萬(wàn)千瓦，達(dá)2115.1萬(wàn)千瓦，達(dá)到去年最高負(fù)荷（2022年7月25日，2241.4萬(wàn)千瓦）94.37%。
電力行業(yè)高頻數(shù)據(jù)跟蹤：煤價(jià)：截至6月2日，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格775元/噸，周環(huán)比-13.4%。截至2023年6月2日，秦皇島港動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)（Q5500）為775元/噸，廣東港印尼（Q4200）、澳洲煙煤（Q5500）到港價(jià)格分別為824、890元/噸，相比5月26日分別環(huán)比-13.4%、-8.7%、-12.3%。庫(kù)存：秦皇島港動(dòng)力煤庫(kù)存622萬(wàn)噸，周環(huán)比-1.3%。截至2023年6月2日，秦皇島港動(dòng)力煤庫(kù)存622萬(wàn)噸，相比5月26日環(huán)比-1.3%，同比+20.8%。水庫(kù)流量：6月2日，三峽水庫(kù)站當(dāng)日入庫(kù)流量1.55萬(wàn)立方米/秒，同比-6.1%；三峽水庫(kù)站當(dāng)日出庫(kù)流量1.78萬(wàn)立方米/秒，同比-4.3%。自1月1日以來(lái)，三峽水庫(kù)日均入庫(kù)流量0.73萬(wàn)立方米/秒，較去年同期同比-22.5%；三峽水庫(kù)日均出庫(kù)流量0.80萬(wàn)立方米/秒，較去年同期同比-27.6%。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：截至2023年6月2日，國(guó)內(nèi)單晶光伏組件（perc，310W）市場(chǎng)價(jià)格為1.65元/瓦，相比5月26日環(huán)比持平。截至5月31日，國(guó)產(chǎn)多晶硅料價(jià)格市場(chǎng)均價(jià)為13.50美元/千克，周環(huán)比-10.66%。
燃?xì)庑袠I(yè)新聞：國(guó)家發(fā)展改革委公布2023年4月份全國(guó)天然氣運(yùn)行快報(bào)。據(jù)快報(bào)統(tǒng)計(jì)，2023年4月，全國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量317.9億立方米，同比增長(zhǎng)7.3%。1-4月，全國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量1292.6億立方米，同比增長(zhǎng)4.1%。
燃?xì)庑袠I(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：國(guó)產(chǎn)氣出廠價(jià)格下跌2.70%，進(jìn)口氣出廠價(jià)格下跌2.82%。截至6月2日，上海石油天然氣LNG出廠價(jià)格全國(guó)指數(shù)3998元/噸，較5月26日下跌1.94%。國(guó)產(chǎn)氣方面，截至6月2日，液廠平均出廠3808元/噸，較5月26日下跌2.70%。進(jìn)口氣方面，LNG接收站平均出廠價(jià)4665元/噸，較5月26日下跌2.82%。
投資建議：
電力行業(yè)：1）火電：聚焦2023Q2各公司的業(yè)績(jī)同比修復(fù)，建議關(guān)注具備較高盈利修復(fù)彈性的地方火電企業(yè)浙能電力、皖能電力、建投能源、寶新能源、粵電力A，推薦具備雄厚資產(chǎn)體量的火電央企平臺(tái)華電國(guó)際（H+A）、華能國(guó)際（H+A），建議關(guān)注大唐發(fā)電（H+A），建議關(guān)注國(guó)電電力、內(nèi)蒙華電；2）水電：推薦國(guó)投電力、川投能源、華能水電、長(zhǎng)江電力；3）核電：推薦中國(guó)核電。
燃?xì)庑袠I(yè)：我們推薦新奧股份、九豐能源。
風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電光伏裝機(jī)成本上行風(fēng)險(xiǎn)，電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，電源利用小時(shí)下降風(fēng)險(xiǎn)，煤價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，天然氣需求不及預(yù)期，原油價(jià)格波動(dòng)，來(lái)水情況不及預(yù)期、新能源補(bǔ)貼支付進(jìn)度不及預(yù)期。
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