>> 中郵證券-軍工行業(yè)中期策略：穩(wěn)定增長下結(jié)構(gòu)分化或加劇，關(guān)注新技術(shù)、新產(chǎn)品、新市場-230602
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
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| 2803KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鮑學(xué)博 |
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財報分析：高基數(shù)下板塊業(yè)績增速趨緩，軍工央企成長穩(wěn)定性優(yōu)于民企
1.12022年和2023Q1軍工行業(yè)整體業(yè)績增速趨緩
1.2軍工央企2023年業(yè)績指引增速小幅下降
1.3央企業(yè)績成長穩(wěn)定性優(yōu)于民企
高基數(shù)下板塊業(yè)績增速趨緩，軍工央企成長穩(wěn)定性優(yōu)于民企
1.12022年和2023Q1軍工行業(yè)整體業(yè)績增速趨緩
我們跟蹤的104只軍工標(biāo)的，2022年共實現(xiàn)營收5363.06億元，同比增長9.06%，共實現(xiàn)歸母凈利潤368.84億元，同比增長0.96%。
2023Q1，104只軍工標(biāo)的共實現(xiàn)營收1074.88億元，同比增長5.48%，共實現(xiàn)歸母凈利潤76.19億元，同比下滑5.85%。
1.2軍工央企2023年業(yè)績指引增速小幅下降
2023年，軍工央企目標(biāo)收入增速比2022年小幅下降：7家軍工央企上市公司2023年合計目標(biāo)收入1718億元，較2022年實際營收1538億元增長12%，保持較快增速；考慮到軍工央企上市公司歷史上基本超額完成目標(biāo)，軍工央企上市公司2023年業(yè)績有望保持較快增長。
1.3央企業(yè)績成長穩(wěn)定性優(yōu)于民企
民參軍企業(yè)2020-2021年表現(xiàn)出較強的業(yè)績彈性，2022年和2023Q1業(yè)績開始下滑：民參軍企業(yè)2020-2021年利潤增速分別達54%、34%，但2022年下滑10%，2023Q1下滑15%。
軍工央企2020-2021業(yè)績較快增長，2022年和2023Q1依舊保持穩(wěn)健增長：2020年-2021年，軍工央企利潤增速為20%、21%；2022年繼續(xù)增長9%，2023Q1增長13%。
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