>> 海通證券-每日早報(bào)-230605
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
汪立亭 |
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策略
當(dāng)前市場(chǎng)情緒到底怎么樣？核心結(jié)論：①?gòu)拇箢?lèi)資產(chǎn)比較指標(biāo)看，股市情緒顯著低于債市。②強(qiáng)周期板塊股價(jià)創(chuàng)新低，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期已降至去年10月水平。③從資金面看，公募基金發(fā)行處歷史低位，外資階段性流出。④借鑒歷史，這次市場(chǎng)調(diào)整已顯著，情緒有望糾偏。關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)中有業(yè)績(jī)的領(lǐng)域。
行業(yè)與主題熱點(diǎn)
汽車(chē)與零配件：國(guó)常會(huì)重視，汽車(chē)智能化有望加速發(fā)展。6月2日召開(kāi)的國(guó)常會(huì)研究了促進(jìn)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的政策措施。我們認(rèn)為，中國(guó)關(guān)鍵汽車(chē)零部件仍有較大的成長(zhǎng)空間。國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)汽車(chē)零部件企業(yè)在線控底盤(pán)等智能化領(lǐng)域的發(fā)展正在高速發(fā)展。我們認(rèn)為，在政策促進(jìn)下，國(guó)內(nèi)汽車(chē)智能化相關(guān)零部件企業(yè)有望加速發(fā)展。投資建議：推薦汽車(chē)智能化標(biāo)的伯特利，關(guān)注德賽西威、華陽(yáng)集團(tuán)、保隆科技、科博達(dá)等。
銀行：中小銀行估值有望迎來(lái)修復(fù)。4月信貸收支表顯示各項(xiàng)墊款數(shù)據(jù)同比增速為負(fù)。我們認(rèn)為不良率長(zhǎng)期的拐點(diǎn)已至。銀行板塊和匯率高度相關(guān)。近幾個(gè)月美國(guó)信貸增速快速走弱，中國(guó)信貸增速則相對(duì)平穩(wěn)，我們認(rèn)為理論上有利于人民幣相對(duì)美元走強(qiáng)。周五(6月2日)人民幣匯率也扭轉(zhuǎn)了近期的弱勢(shì)，我們看好銀行板塊的修復(fù)。中小銀行基本面扎實(shí)，后續(xù)有望迎來(lái)估值修復(fù)。我們認(rèn)為中小銀行中具備獨(dú)立個(gè)股邏輯的優(yōu)質(zhì)小銀行則更顯亮眼。
重點(diǎn)個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)
慕思股份（001323）：經(jīng)營(yíng)韌性凸顯，全渠道深耕鞏固龍頭地位。2022年全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.1億元，同比降低10.3%；歸母凈利潤(rùn)7.1億元，同比增加3.3%。套床床墊收縮，沙發(fā)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，公司持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)和品牌營(yíng)銷(xiāo)，深耕多渠道建設(shè)和V6大家居定制布局，疊加疫后終端需求改善，主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收有望逐步回暖。零售渠道受壓下滑，電商直供逆勢(shì)擴(kuò)張。我們認(rèn)為，公司全渠道體系布局和單渠道突破能力均較強(qiáng)，線上線下多點(diǎn)開(kāi)花，在同行業(yè)中渠道優(yōu)勢(shì)明顯，看好公司依托堅(jiān)實(shí)的渠道基礎(chǔ)持續(xù)發(fā)力。
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