>> 信達證券-紡織服裝行業(yè)周報：供應收縮利好棉價，5月越南鞋服出口同比下滑環(huán)比修復-230604
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
大小： |
1652KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
汲肖飛 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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本周行情回顧：本周上證綜指、深證成指、滬深300漲幅分別為0.55%、0.81%、0.28%，紡織服裝板塊跌幅為0.48%，位居全行業(yè)第19名。恒生指數(shù)周漲幅為1.08%，耐用消費品與服裝板塊漲幅為1.99%。A股紡織服裝個股方面，本周漲幅前五位分別為浙文影業(yè)、飛亞達、百隆東方、酷特智能、萬里馬；跌幅前五位分別為天創(chuàng)時尚、安奈兒、日播時尚、地素時尚、夢潔股份。港股耐用消費品與服裝板塊漲幅前五位分別為滔搏、申洲國際、波司登、江南布衣、都市麗人；跌幅前五位分別為德永佳集團、周生生、金陽新能源、周大福、千百度。
行業(yè)動態(tài)：1）由于天氣影響等原因棉花大漲，2307、2309合約尾盤觸及漲停，主力2309合約盤中最高價達到16465元/噸，收盤漲幅達5.6%。2）lululemon23Q1中國市場營收同比增長79%，23財年預期收入由93-94億美元提高至94.40-95.10美元。3）PVH于23Q1在中國市場表現(xiàn)出色。該季度收入同比增長2%達21.58億美元，每股收益同比增長10%至2.14美元。4）由于中國市場放開需求反彈，Capri集團上季度銷售收入下滑10.5%但好于預期，Versace和Jimmy Choo表現(xiàn)最佳。5）Hoka One One 23Q1收入同比增長15%至36.27億美元；每股收益同比增長19%至19.37美元，推動母公司Deckers集團上財年業(yè)績創(chuàng)新高。
上市公司公告：1）夢潔股份回購注銷首次授予部分7名激勵對象已獲授但不滿足解除限售條件的限制性股票300萬股。2）興業(yè)科技控股股東萬興投資于2023年5月27日辦理質押430萬股公司股份（占其持有股份數(shù)5.07%，占總股本1.47%）及解除質押560萬股公司股份（占其持有股份數(shù)6.61%，占總股本1.92%）。3）迎豐股份于2023年5月19日吸收合并全資子公司紹興布泰。吸收合并后，公司注冊資本為49000萬元。4）華升股份于2023年5月31日聯(lián)合華升集團、華升工貿在以公開掛牌的形式轉讓湖南匯一51%的股權和1354.67萬元債權以及華升集團、華升工貿持有的相應債權。5)金春股份原董事長曹松亭辭去公司第三屆董事會董事、董事長、戰(zhàn)略委員會主任委員、提名委員會委員職務，董事會現(xiàn)選舉楊如新為董事長。
行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：1）截至23年6月2日，中國328級棉價為16510元/噸，周漲幅為0.05%，Cotlook價格指數(shù)市場價為96.65美分/磅，周跌幅為5.11%。國內紡織市場消費有所改善，棉價或將進一步上漲。整體看，當前紡織市場淡季不淡的特征有所顯現(xiàn)，再加上棉花開始進入關鍵生長期，投機資金對棉花的關注度正在提高，尚不能排除進一步上漲的可能性。國際市場消費仍趨黯淡，棉價上漲空間受限。整體看，市場對于美聯(lián)儲暫停加息預期已有所反應，但棉花消費前景仍然黯淡，短期內國際棉價能否進一步上漲取更多地取決于天氣變化對棉花生長的影響。2）5月越南紡織品、鞋類出口額同比下滑，環(huán)比有所修復。短期受到全球主要經濟體需求疲軟影響，越南紡服及鞋類出口企業(yè)訂單同比下滑，2023年5月越南紡織品、鞋類出口金額為26.0億美元、20.0億美元，同降16.13%、2.44%，但降幅大幅收窄，分別為6.45PCT、9.76PCT，環(huán)比有所修復。
投資建議：我們認為要持續(xù)關注服裝企業(yè)下游需求和庫存表現(xiàn)，防疫政策調整后港股優(yōu)質服裝公司股價率先反彈，短期估值率先修復，關注2023年基本面拐點。我們建議把握兩條主線:服裝板塊，一方面服裝行業(yè)精細化運營能力強、直營渠道占比高、供應鏈柔性化的優(yōu)質公司管理能力強，有望率先恢復增長；另一方面受益于高景氣度延續(xù)和國潮崛起，運動鞋服細分賽道有望率先恢復業(yè)績增長，重點關注安踏體育、李寧、特步國際、波司登。此外關注AI相關應用服裝公司，重點關注積極推進AI改造以抓取時尚趨勢、加快打樣、加強柔性供應的鞋服公司紅蜻蜓、戎美股份。關注中高端女裝龍頭錦泓集團，防疫政策優(yōu)化后，公司收入恢復增長，銷售、財務費用逐步優(yōu)化，釋放業(yè)績彈性。紡織板塊，23年伴隨海外去庫，需求有望逐步回暖，出口占比較高的紡織企業(yè)有望受益于下游需求景氣度的提升。色紗龍頭富春染織盈利水平修復、產能快速擴張、業(yè)績增長有望加速；毛紡龍頭南山智尚精紡呢絨面料產線改造、服裝產線智能化升級，以提升產品結構向高附加值方向延伸，新材料二期產能于23年逐步投產，有望增厚公司業(yè)績，重點關注。
風險因素：終端消費疲軟風險、人民幣匯率波動風險
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