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“618”大促預(yù)售落幕：“618”大促各平臺(tái)預(yù)售階段已結(jié)束。根據(jù)久謙咨詢，統(tǒng)計(jì)5月26日晚8點(diǎn)~5月31日晚6點(diǎn)成交額，化妝品行業(yè)方面，產(chǎn)品力突出的國(guó)產(chǎn)美妝品牌表現(xiàn)亮眼，在護(hù)膚類目中國(guó)產(chǎn)品牌珀萊雅、薇諾娜位列TOP10榜單，分別為第2/9名，彩妝香水類目中國(guó)產(chǎn)品牌彩棠上榜、位列第6名。服裝行業(yè)方面，運(yùn)動(dòng)服飾類目中斐樂、李寧、耐克、安踏位列前4名，阿迪達(dá)斯位列第5名，國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)龍頭表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)；戶外服飾類目中，安踏體育旗下品牌始祖鳥、可隆上榜，分別位列第4、7名；服裝配飾類目中國(guó)產(chǎn)品牌在TOP10榜單中占據(jù)多席位置，蕉內(nèi)、Ubras、蕉下位列前3名；鞋包類目中Crocs、Coach、Kaalixto位列前3名。另外，5月31日“618”大促各平臺(tái)正式售賣期開始。根據(jù)天貓大美妝，統(tǒng)計(jì)5月31日晚8點(diǎn)~6月1日晚24點(diǎn)的成交金額，美容護(hù)膚類目中國(guó)產(chǎn)品牌珀萊雅、薇諾娜、可復(fù)美、夸迪上榜，分別位列第2/9/12/20名，彩妝類目中國(guó)產(chǎn)品牌花西子、彩棠、毛戈平、珂拉琪、intoyou上榜，分別位列第5/9/12/19/20名。行情回顧：紡織服裝板塊：上周（2023年05月29日~06月02日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)漲幅分別為0.55%、0.81%、0.28%，紡織服裝板塊下跌0.48%，位列31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)的第19位；其中紡織制造板塊上漲0.15%、服裝家紡板塊下跌1.26%。過去一個(gè)月（2023年05月04日~06月02日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)跌幅分別為2.80%、3.00%、4.15%，紡織服裝板塊下跌1.81%，位列31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)的第12位。
　　化妝品板塊：上周化妝品板塊下跌1.73%、跑輸滬深300指數(shù)2.02PCT。過去一個(gè)月化妝品板塊下跌6.17%、跑輸滬深300指數(shù)2.02PCT。與申萬一級(jí)31個(gè)行業(yè)對(duì)比來看，過去一周化妝品板塊漲幅位列第30位、過去一個(gè)月漲幅位列第27位。
　　行業(yè)新聞及重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)：lululemon 2023年一季度收入按固定匯率計(jì)算同比增長(zhǎng)27%；Capri集團(tuán)2023財(cái)年第四季度銷售收入按固定匯率計(jì)算同比下滑3%；安踏連開兩家少年旗艦店；屈臣氏發(fā)布“O+O體驗(yàn)升級(jí)”增長(zhǎng)策略；“六一兒童節(jié)”到來兒童化妝品安全再受關(guān)注。
　　投資建議：1）紡織服裝行業(yè)：下游品牌服飾方面，繼續(xù)期待二季度零售數(shù)據(jù)在低基數(shù)效應(yīng)加成、消費(fèi)復(fù)蘇推進(jìn)背景下較一季度有更好的增長(zhǎng)表現(xiàn)，品類方面認(rèn)為運(yùn)動(dòng)、高端服飾、男裝、家紡等修復(fù)較為理想。從近期天貓平臺(tái)“618”大促的預(yù)售排名來看，本土運(yùn)動(dòng)龍頭公司安踏、李寧目前成績(jī)較為理想，期待“618”帶來提振。
　　標(biāo)的方面，我們繼續(xù)推薦港股運(yùn)動(dòng)服飾龍頭安踏體育、李寧、特步國(guó)際；在其他服裝家紡領(lǐng)域，推薦比音勒芬、海瀾之家、歌力思、羅萊生活等。上游紡織制造方面，全球化布局的紡織制造細(xì)分行業(yè)龍頭短期面臨一定需求端的擾動(dòng)，下游客戶去庫存以及內(nèi)外需求波動(dòng)等影響下，基本面拐點(diǎn)仍需等待，但其長(zhǎng)期邏輯和核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并未改變，著眼長(zhǎng)期繼續(xù)推薦華利集團(tuán)、申洲國(guó)際、偉星股份。再者，從股息回報(bào)的角度，我們建議關(guān)注紡織服裝行業(yè)高股息率、低估值的穩(wěn)健型標(biāo)的。
　　2）化妝品行業(yè)：二季度電商大促“618”已經(jīng)開啟，化妝品行業(yè)對(duì)線上和大促依賴度較高，短期“618”表現(xiàn)將為行業(yè)和公司帶來催化。從天貓“618”大促預(yù)售表現(xiàn)來看，產(chǎn)品力突出的國(guó)貨代表公司珀萊雅今年榜單排名進(jìn)步明顯，各品牌均實(shí)現(xiàn)靚麗增長(zhǎng)；貝泰妮、巨子生物也成為少數(shù)的位居榜單前列的本土護(hù)膚品牌。我們維持前期觀點(diǎn)，結(jié)合以產(chǎn)品力提升品牌力并實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和盈利能力提升、多品牌多渠道布局等方面，繼續(xù)推薦產(chǎn)品力強(qiáng)的珀萊雅、貝泰妮，以及老牌國(guó)貨集團(tuán)上海家化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，疫情反復(fù)或者極端天氣致終端消費(fèi)疲軟，影響服裝、化妝品等產(chǎn)品的消費(fèi)需求；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)外品牌進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)對(duì)標(biāo)品牌造成不利影響；電商平臺(tái)流量增速放緩以及流量成本上升等。