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“618”大促開(kāi)啟：各大電商平臺(tái)“618”大促已開(kāi)啟。天貓、京東、抖音平臺(tái)預(yù)售階段分別于5月26日晚、5月23日晚、5月25日開(kāi)啟，均于5月31日正式開(kāi)售。根據(jù)青眼情報(bào)統(tǒng)計(jì)，截至5月27日凌晨1:30，李佳琦直播間預(yù)售首日美妝GMV達(dá)49.77億元、同比增長(zhǎng)21.4%，排名前5的品牌分別為歐萊雅、珀萊雅、蘭蔻、雅詩(shī)蘭黛和OLAY，分別實(shí)現(xiàn)GMV為3.20億元、3.13億元、2.32億元、2.04億元、1.83億元。其中，國(guó)貨品牌僅珀萊雅GMV位列前5，且其多款產(chǎn)品銷(xiāo)量表現(xiàn)喜人，如紅寶石面霜、雙抗面膜、早C晚A套組銷(xiāo)量均破20萬(wàn)，雙抗精華、源力精華、早C晚A套組均已售罄。另外，根據(jù)天貓大美妝，統(tǒng)計(jì)5月26日晚8點(diǎn)~24點(diǎn)的成交額數(shù)據(jù)，天貓美容護(hù)膚、彩妝TOP10榜單中上榜國(guó)貨品牌均為3個(gè)，分別為珀萊雅、可復(fù)美、薇諾娜，彩棠、TOMMARK、花西子。
　　行情回顧：紡織服裝板塊：上周（2023年05月22日~05月26日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)跌幅分別為2.16%、1.64%、2.37%，紡織服裝板塊下跌1.66%，位列31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的第17位；其中紡織制造板塊下跌2.05%、服裝家紡板塊下跌1.76%。過(guò)去一個(gè)月（2023年04月25日~05月26日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)跌幅分別為1.92%、3.60%、3.31%，紡織服裝板塊上漲1.86%，位列31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的第4位。
　　化妝品板塊：上周化妝品板塊上漲2.23%、跑贏滬深300指數(shù)4.61PCT。過(guò)去一個(gè)月化妝品板塊上漲2.06%、跑贏滬深300指數(shù)5.37PCT。與申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)對(duì)比來(lái)看，過(guò)去一周化妝品板塊漲幅位列第1位、過(guò)去一個(gè)月漲幅位列第3位。
　　行業(yè)新聞及重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)：李寧為打造高端智能制造及柔性供應(yīng)鏈基地和高水平研發(fā)及體驗(yàn)中心，計(jì)劃將19年收購(gòu)的廣西土地的投資額增加至約33億元；太平鳥(niǎo)23年4月實(shí)現(xiàn)收入約5.41億元、同比減少0.32億元左右，歸母凈利潤(rùn)約2100萬(wàn)元、同比增加6400萬(wàn)元左右；VF集團(tuán)FY23Q4收入按固定匯率計(jì)算同比持平；阿迪達(dá)斯蘇州自動(dòng)化配送中心X正式投入試運(yùn)營(yíng)；美津濃22財(cái)年全年收入同比增長(zhǎng)22.8%；珀萊雅23年4月主品牌珀萊雅、彩妝品牌彩棠天貓旗艦店GMV同比增57%左右、95%左右，抖音GMV同比增40%左右、69%左右；資生堂在日本開(kāi)展化妝品和保健業(yè)務(wù)的株式會(huì)社接管制藥株式會(huì)社的相關(guān)業(yè)務(wù)；重組人源化膠原蛋白頒布2項(xiàng)指導(dǎo)原則。
　　投資建議：1）紡織服裝行業(yè)：下游品牌服飾方面，4月社零數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)弱復(fù)蘇推進(jìn)中，近期全國(guó)各地出現(xiàn)的“二陽(yáng)”影響可能對(duì)服裝終端消費(fèi)帶來(lái)一定阻礙，但我們認(rèn)為疫情對(duì)零售端的影響將逐步鈍化，全年趨勢(shì)而言消費(fèi)復(fù)蘇仍然為主線。我們繼續(xù)期待行業(yè)在二季度低基數(shù)效應(yīng)和終端弱復(fù)蘇的背景下展現(xiàn)較好的銷(xiāo)售和利潤(rùn)雙修復(fù)能力，品類(lèi)方面認(rèn)為運(yùn)動(dòng)、高端服飾、男裝、家紡等修復(fù)較為理想。標(biāo)的方面，我們繼續(xù)推薦港股運(yùn)動(dòng)服飾龍頭安踏體育、李寧、特步國(guó)際；同時(shí)，在其他服裝家紡領(lǐng)域，推薦比音勒芬、海瀾之家、羅萊生活、歌力思等。上游紡織制造方面，全球化布局的紡織制造細(xì)分行業(yè)龍頭短期面臨一定需求端的擾動(dòng)，下游客戶去庫(kù)存以及內(nèi)外需求波動(dòng)等影響下，基本面拐點(diǎn)仍需等待，但其長(zhǎng)期邏輯和核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并未改變，著眼長(zhǎng)期繼續(xù)推薦華利集團(tuán)、申洲國(guó)際、偉星股份。再者，從股息回報(bào)的角度，我們建議關(guān)注紡織服裝行業(yè)高股息率、低估值的穩(wěn)健型標(biāo)的。
　　2）化妝品行業(yè)：二季度電商大促“618”已經(jīng)開(kāi)啟，短期將帶來(lái)催化。從天貓“618”大促首日表現(xiàn)來(lái)看，產(chǎn)品力突出的國(guó)貨代表公司如珀萊雅已經(jīng)斬獲較好成績(jī)。我們維持前期觀點(diǎn)，結(jié)合以產(chǎn)品力提升品牌力并實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和盈利能力提升、多品牌多渠道布局等方面，推薦產(chǎn)品力強(qiáng)的珀萊雅、貝泰妮，以及老牌國(guó)貨集團(tuán)上海家化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，疫情反復(fù)或者極端天氣致終端消費(fèi)疲軟，影響服裝、化妝品等產(chǎn)品的消費(fèi)需求；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)外品牌進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)對(duì)標(biāo)品牌造成不利影響；電商平臺(tái)流量增速放緩以及流量成本上升等。