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主要觀點(diǎn):
　　上周，美元兌人民幣即期匯率繼續(xù)承壓，在岸人民幣匯率相繼離岸人民幣匯率貶破7.10。我們認(rèn)為在岸人民幣對(duì)美元匯率在5月31日跌破7.1的導(dǎo)火索為:一、美元的強(qiáng)勢(shì)上行:當(dāng)日9:30開盤前美元指數(shù)大幅拉升;二、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期:開盤后公布的中國(guó)PMI數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回落。深層次來看，匯率堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)是一國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況，隨著國(guó)內(nèi)4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的披露,整體指向經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，導(dǎo)致市場(chǎng)信心不足，人民幣匯率因此向貶值方向加速調(diào)整。與此同時(shí)，近期美元指數(shù)在債務(wù)上限問題引發(fā)的避險(xiǎn)交易以及美聯(lián)儲(chǔ)政策利率的緊縮交易（此前市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在6月加息的概率并不大，而近期市場(chǎng)大幅抬升了6月加息的預(yù)期）支撐下，美元指數(shù)突破104關(guān)口，從而施壓于人民幣。隨著5月的到來，因中資企業(yè)派息而產(chǎn)生的購(gòu)匯需求顯現(xiàn)。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，中資企業(yè)購(gòu)匯行為對(duì)人民幣匯率所帶來的貶值壓力在每年的5-6月份最為明顯。
　　展望后市，考慮到當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的信心仍未有效被提振，疊加企業(yè)分紅購(gòu)匯的逐步增加以及美元指數(shù)的偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期人民幣匯率仍面臨一定的貶值壓力，本周（6月5日-6月9日）運(yùn)行區(qū)間為6.94-7.13。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:銀行業(yè)危機(jī)超預(yù)期、全球疫情傳播情況、各國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向進(jìn)程、中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化、地緣沖突持續(xù)超預(yù)期