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觀點(diǎn)摘要：
　　供應(yīng)端，西南即將進(jìn)入季節(jié)性豐水季，但短期觀察云南降水兩和西南主要水庫出入庫量仍然維持低位，電力成本進(jìn)入豐水季將有所下降，但今夏厄爾尼諾現(xiàn)象的發(fā)生將導(dǎo)致煤炭價(jià)格和限電停產(chǎn)成為市場博弈的重點(diǎn)，目前來看西南裝置本就保持在低開工率，短期成本和現(xiàn)貨倒掛的局面導(dǎo)致復(fù)產(chǎn)意愿并不強(qiáng)烈，另一邊新疆和內(nèi)蒙古保持高產(chǎn)量和高開工率局面，隨著現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)下跌，成本底部挺價(jià)力度也將逐步顯現(xiàn)，但是工業(yè)硅庫存并未出現(xiàn)持續(xù)有效去庫的情況。需求端，有機(jī)硅價(jià)格繼續(xù)走弱，終端需求和出口需求在宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇中難有積極表現(xiàn)，5月內(nèi)開工率有明顯下降，預(yù)計(jì)6月將有部分裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力仍然不?。欢嗑Ч韬徒M件價(jià)格雙雙下跌，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤進(jìn)入再分配階段，6月底至7月初多個(gè)企業(yè)的多晶硅項(xiàng)目的大型裝置將按照計(jì)劃開始點(diǎn)火爬坡，硅料和組件市場將再度面臨供應(yīng)端沖擊。整體來看，期現(xiàn)價(jià)格在持續(xù)下跌后進(jìn)入震蕩階段，短期探底尋底仍在博弈當(dāng)中，但需求端缺乏利好、成本端進(jìn)入豐水季下調(diào)階段，西南裝置復(fù)產(chǎn)的預(yù)期仍存都未能對市場有明顯改善局面，價(jià)格的短期反彈難言反轉(zhuǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：西南來水偏豐新增裝置集中投產(chǎn)新能源政策轉(zhuǎn)變