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觀點(diǎn)摘要
　　乙二醇供應(yīng)端依然承壓。美債危機(jī)逐步落地，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期和OPEC+托底油價(jià)意愿博弈加劇，油價(jià)寬幅運(yùn)行為主。動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行，煤制乙二醇成本有所下降。成本支撐中性偏強(qiáng)。乙二醇供應(yīng)端，裝置檢修和轉(zhuǎn)產(chǎn)已經(jīng)告一段落，且存在新裝置投放，雖然進(jìn)口量預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持40-50萬(wàn)噸的水平，但供應(yīng)端壓力明顯增加。
　　乙二醇依然處在虧損狀態(tài)。乙二醇行業(yè)虧損雖然有所收窄，但依然均處在深度虧損狀態(tài)。油制和煤制乙二醇均面臨現(xiàn)金流修復(fù)的需求，在進(jìn)口量持續(xù)低位的背景下，關(guān)注乙二醇供應(yīng)端檢修裝置復(fù)產(chǎn)情況。
　　聚酯負(fù)荷維持高位，消費(fèi)支撐仍存。目前長(zhǎng)絲短纖負(fù)荷有所提升，瓶片負(fù)荷維持高位，聚酯負(fù)荷回歸高位。下游訂單情況改善有限，并未有實(shí)質(zhì)性改善，終端需求缺乏實(shí)質(zhì)性的支撐。但往年5月底前后針織企業(yè)訂單都有階段性改善，這部分訂單主要是一些外貿(mào)訂單和內(nèi)貿(mào)的補(bǔ)貨單子，對(duì)下游的信心也將有所提振。且由于原料價(jià)格下跌，均有一定的補(bǔ)貨意愿。終端產(chǎn)品庫(kù)存雖然處在攀升過(guò)程中，但權(quán)益庫(kù)存依然處在低位。且目前長(zhǎng)期處在虧損狀態(tài)的長(zhǎng)絲現(xiàn)金流修復(fù)明顯，庫(kù)存仍有累積的空間。一般情況下聚酯工廠不會(huì)貿(mào)然選擇去減停產(chǎn)，短期內(nèi)聚酯負(fù)荷將維持在較高水平。預(yù)計(jì)6月消費(fèi)對(duì)乙二醇的支撐將依然較強(qiáng)。
　　預(yù)計(jì)乙二醇將寬幅震蕩為主
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，原油大幅波動(dòng)，下游負(fù)荷變化