>> 興業(yè)證券-海外地產(chǎn)行業(yè)周報：市場進入反彈窗口期-230604
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
大小： |
1125KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋健,孫鐘漣,嚴寧馨 |
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本周主要內(nèi)房股反彈，漲幅TOP3的重點公司合景泰富、新城發(fā)展和中駿集團，漲幅分別達到19.4%、18.7%和10.6%。年內(nèi)股價漲幅TOP3的公司分別為中海宏洋、深圳控股和保利置業(yè)，漲幅分別為12.1%、7.9%和4.0%。
低PB國企地產(chǎn)公司的估值修復：組合內(nèi)重點房企的平均PB（2022年）為0.57，僅建發(fā)國際的PB超過1，達到1.72。房企PB的高低跟公司ROE的關(guān)聯(lián)度較高，反映了公司自身的資產(chǎn)質(zhì)量和資產(chǎn)回報率。低PB能否持續(xù)修復的關(guān)鍵不在于PB是否低于行業(yè)平均，而在于公司的ROE能不能持續(xù)提升。
繼續(xù)堅持房住不炒，因城施策：中央政治局會議繼續(xù)定調(diào)房地產(chǎn)行業(yè)，要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策，支持剛性和改善性住房需求，做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，推動建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式。在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設施建設。規(guī)劃建設保障性住房。
關(guān)注低估值高派息國企地產(chǎn)：內(nèi)房股反彈，一方面由于近期股價大幅調(diào)整，另一方面市場期待政策層面改善。國企地產(chǎn)公司新房銷售仍然堅韌，融資通暢，持續(xù)拿地，銷售、業(yè)績有保障。我們首選“有錢有地有人”的國央企地產(chǎn)物管，推薦綠城中國、越秀地產(chǎn)、建發(fā)國際、華潤置地、中海物業(yè)、保利物業(yè)、華潤萬象、越秀服務。另外推薦代建行業(yè)龍頭公司綠城管理，以及房地產(chǎn)交易服務平臺貝殼。
風險提示：宏觀經(jīng)濟增長放緩、行業(yè)調(diào)控政策放松不及預期、流動性寬松不及預期、商品房銷售不及預期、人民幣貶值。
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