>> 方正中期期貨-工業(yè)硅期貨月報：工業(yè)硅庫存仍存壓力，警惕復產不及預期-230604
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
大?。?/td>
| 1146KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
田欣沅 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2023年5月北方大廠主動降價去庫存，疊加市場擔憂豐水期復產，期貨跌至月末。
供給方面，5月主要產區(qū)中西北同比增加明顯，環(huán)比增長主要是甘肅、寧夏新增產能釋放，四川因電價下調，環(huán)比增長，其他地區(qū)普遍環(huán)比產量下降。6月在沒有新增產能釋放情況下，由于價格西南復產存在不及預期可能。
需求方面，主要下游高產能投放對相關市場產生較大沖擊。有機硅板塊，2022年下半年開始進入供給過剩，負反饋導致行業(yè)產量跟不上產能增速，而工業(yè)硅2季度仍有新增產能配套有機硅；多晶硅板塊維持高景氣，2季度新增產能是工業(yè)硅主要消化渠道，但其投產后產能爬坡需要時間，此外持續(xù)產能落地，其價格開始類似22年有機硅持續(xù)下跌。庫存方面，企業(yè)端庫存變化不大，偏高庫存下，市場心態(tài)不一，目前處于主動降庫存階段。
成本利潤方面，工業(yè)硅除了一體化大廠，多數處于虧損。下游有機硅和硅鋁合金利潤均處于偏弱水平?？傮w而言，目前仍處供需過剩，主動降庫存階段，但估值偏低，價格對供應影響敏感度提升，如復產不及預期，存在階段性錯配可能，不宜過分悲觀。
從技術上看，上市時間尚短，3月以來價格持續(xù)跌破整數關口，短期筑底失敗，創(chuàng)年內新低，新一輪尋底開始，12000整數關口附近支撐目前有效。預計6月運行區(qū)間在12000-15000之間；操作上，總體思路是在大復蘇背景下，在成本附近甚至以下，尋找反彈機會。產業(yè)鏈估值不高，下游可關注買保機會。，不宜過分悲觀。
風險點：
工業(yè)硅復產不及預期上行風險
光伏終端消費不及預期下行風險
|
|
