>> 南華期貨-有色金屬（錫）雙周報：有色回彈錫價上升-230602
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 1213KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖宇非 |
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本周要點
【盤面回顧】滬錫主力期貨合約在上周表現(xiàn)得相對強勢，在有色板塊整體估值回升的情況下，其漲幅超過4%至21萬元每噸以上。進階數(shù)據(jù)方面，錫進口在最近兩周持續(xù)出現(xiàn)虧損，進口窗口宣告關閉;40%錫加工費并未發(fā)生變化;近月期貨合約的back結構有所收平。
【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】據(jù)外媒報道，在消費電子產(chǎn)品需求下滑導致的半導體需求減少的影響下，韓國半導體產(chǎn)品的出口額已連續(xù)多個月同比下滑，在剛剛過去的5月份仍不樂觀。韓國貿易、工業(yè)和能源部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份韓國半導體的出口額為73.7億美元，同比下滑36.2%，自去年8月份以來同比下滑的勢頭仍在延續(xù)。
【核心邏輯】上周錫價的上漲有兩個主要原因:1.美元指數(shù)從104.2回落到103.5，導致有色金屬板塊整體估值上升，錫價上漲;2.錫自身在20萬元每噸存在一定的支撐。我們認為錫價在短期或仍有小幅上漲空間，但是難以形成趨勢性上漲。首先，上期所錫庫存仍然處于高位，在9OOO噸附近。高庫存仍然是錫價上漲最大的障礙。其次，AI科技刺激錫價上漲，但是對于整體電子消費品需求的拉動有限，短期還無法看到大面積的需求回升。然后，供給礦端的擾動撲朔迷離，還需等到7月末去觀察緬甸禁礦的力度。
【策略觀點】中期多單輕倉建底倉。短期可以考慮賣出虛值看跌期權。
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