>> 東證期貨-生豬市場周度報告：供給仍維持相對寬松-230604
| 上傳日期： |
2023/6/6 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃玉萍 |
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行情回顧
1、期貨市場
現(xiàn)價微跌。截至周五LH2309合約收盤15,130元/噸，周環(huán)比下跌5.53%。主力與河南現(xiàn)貨基差走縮至-1,530元/噸（前值-2,210元/噸，周初-2,135元/噸）。7-9月差走縮至-750元/噸（前值-1,030元/噸）、9-1月差走擴至-1,490元/噸（前值-845元/噸）。
2、現(xiàn)貨市場
1）養(yǎng)殖盈利
據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，國內(nèi)外三元交易價格周均價14.29元/公斤（前值14.33元/公斤），周均價環(huán)比下跌0.25%。飼料價格環(huán)比下降1.49%。飼料原料中，受天氣及南方銷區(qū)補庫帶動，玉米價格小幅上漲；壓榨量繼續(xù)增加，豆粕市場供應寬松下基差大幅走弱，現(xiàn)貨價格呈下行態(tài)勢。養(yǎng)殖行業(yè)虧損持續(xù)，本周自繁自養(yǎng)頭均虧損140.63元，利潤周環(huán)比減少1.94元/頭；外購仔豬育肥頭均虧損292.15元，利潤周環(huán)比增加33.03元/頭。
2）供給
出欄節(jié)奏：體重持續(xù)下降。據(jù)涌益咨詢監(jiān)測，周度出欄均重為121.58公斤，周環(huán)比下降0.23%，其中150公斤以上出欄占比5.84%（前值5.89%），同期卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)反映為交易均重周環(huán)比下降0.16%至122.35公斤。
補欄積極性：補欄積極性一般。據(jù)卓創(chuàng)資訊，周內(nèi)全國7kg仔豬銷售均價、50kg二元母豬市場報價分別為528.51元/頭、1,675.00元/頭，周環(huán)比分別下跌19.46元/頭、6.25元/頭。據(jù)涌益咨詢，周內(nèi)全國15kg仔豬銷售均價、50kg二元母豬市場報價分別為622元/頭、1,627元/頭，較上周分別下跌29元/頭、持平。
3）需求
屠宰端資金壓力較大，入庫意愿不高，終端消費有所提升但整體波動不大。據(jù)卓創(chuàng)資訊，日均屠宰量周環(huán)比下降0.28%，鮮銷率回升至87.42%（前值86.80%）；同期涌益咨詢樣本屠宰企業(yè)日均屠宰量周環(huán)比增加1.08%，鮮銷率回升至85.60%（前值83.90%）。
市場展望及投資建議
各家機構已公布6月計劃出欄水平變動不大，而體重依然緩慢下行，故供給仍保持相對寬松狀態(tài)。需求端，投機性需求在資金壓力下始終難對豬價產(chǎn)生有力支撐，而終端消費正值全年最淡。綜上兩點，豬價仍處磨底階段，除非看到出欄量顯著下降或者需求有好轉(zhuǎn)跡象出現(xiàn)。策略上，近月合約仍受弱現(xiàn)實約束，不排除收升水過程中逢低做多帶動的盤面上行，建議多看少做為主；套利角度，關注利潤持續(xù)惡化、母豬主動去產(chǎn)增量所帶來的近遠月反套機會。
風險提示
出欄節(jié)奏；能繁母豬補欄、淘汰速度；終端消費；冬季仔豬疫病
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