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★鋼材：
　　本周鋼價震蕩回升，鋼材期價表現(xiàn)強勢，基差走弱。卷螺價差回升，鋼材盤面利潤也有小幅走闊。
　　基本面來看，成材供需矛盾依然有限。本周五大品種庫存依然繼續(xù)去化。螺紋表需小幅回升到311萬噸左右水平，由于電爐依然虧損，復產(chǎn)速度較慢，產(chǎn)量依然在較低水平，去庫速度依然較快。卷板需求的韌性略超預期，庫存也依然在下降中，市場預期的累庫時點不斷推后。管材需求依然較好，出口邊際略有改善，對卷板需求有所支撐。但市場微觀反饋訂單依然表現(xiàn)一般，需求的持續(xù)性有待于觀察。供應方面，當前長流程仍有微利，本周Mysteel日均鐵水產(chǎn)量小幅下降到240萬噸左右，但預計未來仍有小幅增加，高鐵水的矛盾目前依然并未解決。
　　由于前期鋼價已經(jīng)下跌至偏低估值區(qū)間，且成材庫存仍在去化，基本面矛盾有限，弱需求難以進一步打壓鋼價。同時，臨近年中，由于二季度終端需求再度邊際走弱，市場也預期會有進一步刺激政策出臺。短期市場交易邏輯更多集中在政策預期層面。同時，隨著基差走弱，期現(xiàn)貿(mào)易商正套頭寸較為集中，現(xiàn)貨需求也受到一定提振。同時，部分現(xiàn)貨資源被正套頭寸凍結，降低了一部分市場流動性。預計近期鋼價仍以反彈行情為主，關注卷板現(xiàn)實需求的變化以及電爐成本附近的壓力。
　　★鐵礦石：
　　前期空頭過度擁擠，疊加宏觀利好釋放，上周礦價跟隨成材反彈，但幅度更高。
　　短期基本面依然沒有太大變化，但隨著“煤價企穩(wěn)”+“宏觀情緒改善”，上周礦價延續(xù)空頭離場帶來的反彈，整體黑色進入震蕩期。近期鐵礦石交易主邏輯依然依賴成材，鐵水高位疊加發(fā)運數(shù)據(jù)一般，鐵礦獨立壓力并不大。
　　基本面角度，不論是長材需求還是板材需求，短期均較為平穩(wěn)。鋼廠鐵水有所復產(chǎn)，但徘徊在240萬噸/天后未見繼續(xù)上行，短期基本面矛盾沖突不大，市場整體處于休整期。5月份航運數(shù)據(jù)顯示，全球鐵礦石發(fā)運量1.32億噸，同比偏低。主流發(fā)運國家澳洲、巴西發(fā)貨量正常，減量集中在伊朗、俄羅斯等非主流國家?？紤]整體發(fā)貨量一般，鐵礦自身累庫仍要等到6月中下旬。
　　礦價不具備獨立驅(qū)動，整體黑色趨勢性上漲也難以看到，建議觀望為主。
　　★焦煤：
　　本周焦煤盤面震蕩走勢為主。
　　焦煤現(xiàn)貨呈下跌走勢。焦化廠提降后補庫意愿下降，多維持低庫存狀態(tài)，因為焦煤出貨情況一般。供應方面，產(chǎn)地煤礦開工正常，開工率高位，供應端維持寬松。近期線上競拍流拍現(xiàn)象增加，市場情緒繼續(xù)降溫，產(chǎn)地部分煤礦出貨壓力顯現(xiàn)，報價小幅下調(diào)。蒙煤方面，前期通關下降至600車左右，本周由于其他因素通關車輛數(shù)回升到1000車左右，后期關注蒙煤通關政策變化。澳煤方面，澳洲遠期煉焦煤市場偏強運行。市場剛性需求小批量采購，影響價格小幅反彈，然當前澳洲遠期煉焦煤供應較為充足，預計遠期澳洲焦煤繼續(xù)反彈仍有壓力。庫存方面，下游放緩補庫，煤礦庫存壓力仍在。
　　后期來看，焦煤國產(chǎn)供應維持，進口供應有增量趨勢，但需求方面仍有下滑趨勢，因此短期在補庫行情影響下價格暫穩(wěn)，但長期仍處于供需偏寬松格局。