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★基差跟蹤
　　本周期債震蕩下行，此前基差低于歷史中樞水平期債空頭套保成本較優(yōu)，市場(chǎng)不利消息沖擊差期債下行幅度較大，基差明顯反彈。期債主要品種基差指標(biāo)方面，30年主力合約基差上行0.17至0.79，凈基差上行0.12至0.42，隱含回購利率IRR下行0.72%至0.45%；10年期主力合約本周基差上行0.23至0.76，凈基差上行0.17至0.51，隱含回購利率IRR下行0.94%至0.05%，位于77%分位數(shù)；5年期主力合約基差下行0.101至0.31，凈基差下行0.02至0.16，隱含回購利率IRR下行0.22%至1.32%，位于80%分位數(shù)；2年期國債期貨基差位于0.11附近，凈基差位于-0.02附近，隱含回購利率IRR下行0.03%至1.92%，位于74%分位數(shù)。
　　★利差跟蹤
　　利差與套利策略方面，利率期限利差延續(xù)上行趨勢(shì)，10Y-2Y利差上行3BPS，10Y-5Y利差上行2BPS。國債期貨隱含到期收益率期限利差亦大幅上行，T-TF隱含到期收益率利差上行7.7BPs至28BPs，TF-TS隱含到期收益率利差上行13BPs至36BPs，收益率曲線凸度（2TF-T-TS）上行5BPs至8BPs?？缙贩N價(jià)差方面，國債期貨2TF-T價(jià)差下行0.05，近一年滾動(dòng)百分位數(shù)位于52%附近，國債期貨2TS-TF價(jià)差震蕩上行0.26，近一年百分位數(shù)位于50%；國債期貨蝶式組合價(jià)差2TS-3TF+T上行0.3，近一年百分位數(shù)位于51%。
　　★模型信號(hào)
　　期債套利策略：蝶式套利組合策略最新模型合成信號(hào)維持偏多。期現(xiàn)組合策略：期債空頭套保成本處于較優(yōu)區(qū)間，建議關(guān)注套保策略與正套策略。利率擇時(shí)模型：利率擇時(shí)模型方向判斷整體偏中性，宏觀指標(biāo)利率方向中性，動(dòng)量因子偏空，宏觀指標(biāo)中信貸因子看空債券景氣度因子看多債券，通脹因子中性。債券久期輪動(dòng)：債券久期輪動(dòng)策略方面，模型對(duì)6月維持謹(jǐn)慎，繼續(xù)持有短久期1-3年指數(shù)，不同指數(shù)超額收益預(yù)測(cè)值均較此前一月進(jìn)一步下降。