>> 東證期貨-金工策略周報-230604
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 4160KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王冬黎 |
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★股指市場與基差點評：
上周市場風(fēng)格分化較為明顯，AI板塊熱度再次提升，中證500、1000累積較多漲幅，上證50有較多回撤，但周五受消息面刺激市場風(fēng)格快速切換，上證50有所修復(fù)。上證50指數(shù)較上周收跌0.63%，滬深300、中證500、中證1000指數(shù)分別收漲0.28%、1.16%和1.22%，IH 5月合約較上周收跌0.44%，IF、IC、IM的5月合約則分別收漲0.23%、1.23%和1.17%。
分行業(yè)看，計算機、電子、傳媒板塊貢獻了滬深300和中證500主要的漲幅，家電、綜合貢獻了中證1000主要的漲幅，電力設(shè)備、醫(yī)藥貢獻了上證50主要的跌幅。
★股指期貨分紅預(yù)測：
成分股分紅進行中，上證50、滬深300、中證500、中證1000分紅實施進度分別達到6.6%、14.3%、36.4%、39.0%，預(yù)計上證50、滬深300、中證500、中證1000在基于2022年報的分紅點數(shù)分別為75.3、88.8、94.9、65.2。其中IH2306、07、09、12合約包含分紅預(yù)期點數(shù)分別為14.5、65.4、70.3、70.3，IF2306、07、09、12合約包含分紅預(yù)期點數(shù)分別為11.5、61.2、75.4、76.1，IC2306、07、09、12合約包含分紅預(yù)期點數(shù)分別為16.9、51.4、60.1、60.4，IM2305、06、09、12合約包含分紅預(yù)期點數(shù)分別為14.6、35.5、39.8、39.8。
★股指期貨基差情況跟蹤：
IH、IF基差有所走強，IC與IM基差則有所走弱。IF、IH、IC、IM剔除分紅的當(dāng)季合約年化基差率周度均值分別為4.25%、4.74%、0.59%和-0.92%，較上周分別走強0.88%、1.07%、-0.23%、-0.17%。IH與IF當(dāng)前基差受市場情緒影響較大，近2個交易日市場反彈導(dǎo)致IH與IF基差修復(fù)較多；IC與IM基差依然受場外衍生品對沖影響較多，基差與市場呈負相關(guān)而走弱。整體上股指期貨的基差水平依然處于高位震蕩態(tài)勢，暫未有明顯的套利機會。
★股指期貨展期收益測算與持有合約推薦：
股指期貨所有品種展期策略均維持多遠空近的推薦。當(dāng)前IF、IH維持contango，順期限結(jié)構(gòu)思路下推薦多頭持有遠季合約，空頭持有近月合約；IC、IM雖然維持Back結(jié)構(gòu)，但back結(jié)構(gòu)極淺且交割周呈現(xiàn)出多頭移倉力量更強的特點，故依然推薦多遠空近。上證50當(dāng)月展期、下月展期、當(dāng)季展期、下季展期的近20個交易日展期收益分別為0.0%、-0.1%、0.0%和0.2%，滬深300的分別為0.0%、0.1%、0.2%和0.4%，中證500的分別為0.2%、0.3%、0.7%、0.7%，中證1000的分別為0.1%、0.2%、0.3%和0.7%。
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