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上周機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌0.6%，跑輸大盤0.9個(gè)百分點(diǎn)
　　上周，機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌0.6%，跑輸大盤0.9個(gè)百分點(diǎn)。機(jī)械行業(yè)中表現(xiàn)較好的細(xì)分板塊包括軌交設(shè)備（4.7%）、激光設(shè)備（2.3%）、工程機(jī)械整機(jī)（1.2%）、工程機(jī)械器件（0.8%）、儀器儀表（0.7%）。
　　5月我國制造業(yè)PMI為48.8%，連續(xù)2月處于收縮區(qū)間
　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份，我國制造業(yè)PMI為48.8%，較前值下降0.4pct，連續(xù)2月低于50%榮枯線水平，我國制造業(yè)景氣度自今年2月以來持續(xù)下降。從分類指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)為49.6%，較前值下降0.6pct；新訂單指數(shù)為48.8%，較前值下降0.5pct，兩者亦低于50%榮枯線水平，表明我國制造業(yè)短期產(chǎn)銷兩端均有所放緩。受房地產(chǎn)需求不振、工業(yè)企業(yè)去庫存逐漸深入以及出口增速下行等因素影響，近期我國制造業(yè)景氣度持續(xù)下降。不過，展望未來，隨針對(duì)性更強(qiáng)、含金量跟高的政策逐漸推出并落地實(shí)施，我國制造業(yè)需求有望逐漸企穩(wěn)。
　　工程機(jī)械：上周龐源租賃新單價(jià)格指數(shù)為576點(diǎn)
　　根據(jù)龐源租賃官網(wǎng)披露，6月2日龐源租賃新單價(jià)格指數(shù)為576點(diǎn)，環(huán)比上升15點(diǎn)，已連續(xù)2周回升。從下游需求看，雖然4月份房地產(chǎn)投資完成額、新開工面積和施工面積累計(jì)增速均較前值環(huán)比有所下降，但竣工面積累計(jì)增速持續(xù)上行，銷售面積降幅亦持續(xù)收窄，表明房企正加快施工、刺激銷售以回籠資金，從來帶動(dòng)塔機(jī)租賃價(jià)格逐漸回升。不過，地產(chǎn)投資仍未見明顯好轉(zhuǎn)，可能將拖累未來行業(yè)施工，從而影響塔機(jī)租賃需求。因此，綜合來看塔機(jī)租賃市場復(fù)蘇仍有待進(jìn)一步觀察。
　　投資建議
　　短期看，雖然5月我國制造業(yè)景氣度繼續(xù)回落，機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量也有所承壓。但4月份我國企業(yè)新增中長期貸款同比增長151%，保持高速增長趨勢(shì)，表明企業(yè)融資端或已率先復(fù)蘇，且制造業(yè)利潤總額累計(jì)降幅也在低基數(shù)影響下有所收窄，未來隨制造業(yè)利潤進(jìn)一步修復(fù)和景氣復(fù)蘇，通用自動(dòng)化需求有望逐漸回暖。此外，隨著地產(chǎn)支持力度不斷加大，地產(chǎn)投資和新開工有望逐漸企穩(wěn)，疊加出口增長以及低基數(shù)等因素，今年我國挖掘機(jī)、裝載機(jī)等主要工程機(jī)械銷量也有望恢復(fù)增長。綜上，我們維持機(jī)械行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注機(jī)床工具、工控設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人、工程機(jī)械等細(xì)分板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期。全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。