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市場行情回顧：上周機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌0.59%，滬深300指數(shù)上漲0.28%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.18%。機(jī)械設(shè)備在全部28個(gè)行業(yè)中漲跌幅排名第23位。剔除負(fù)值后，機(jī)械行業(yè)估值水平29.9（整體法）。上周機(jī)械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是軌道交通設(shè)備、工程機(jī)械、航運(yùn)裝備；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是儀器儀表、半導(dǎo)體設(shè)備、機(jī)器人。
　　周關(guān)注：5月PMI仍處收縮區(qū)間，政策頻出看好機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)
　　5月制造業(yè)PMI指數(shù)48.8%，繼續(xù)處于收縮區(qū)間。5月31日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，5月我國PMI指數(shù)為48.8%，環(huán)比回落0.4pct，繼續(xù)位于收縮區(qū)間。從各分項(xiàng)指標(biāo)來看，前期報(bào)復(fù)性需求釋放完畢，經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱復(fù)蘇趨勢，需求疲軟拖累企業(yè)生產(chǎn)，去庫存仍在持續(xù)，制造業(yè)產(chǎn)需兩端均有所放緩。5月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為49.6%，環(huán)比下降0.6pct；新訂單指數(shù)為48.3%，環(huán)比下降0.5pct；供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.5%，環(huán)比上升0.2pct。分行業(yè)來看，裝備制造業(yè)PMI為50.5%，環(huán)比回升1.2pct；高技術(shù)制造業(yè)PMI為50.4%，環(huán)比回升0.3pct，景氣有所回升，均高于制造業(yè)總體。
　　深圳發(fā)布行動(dòng)方案賦能人工智能，長期看好機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。5月31日，深圳發(fā)布《深圳市加快推動(dòng)人工智能高質(zhì)量發(fā)展高水平應(yīng)用行動(dòng)方案（2023—2024年）》，提出要開展通用型具身智能機(jī)器人研發(fā)應(yīng)用，加快組建廣東人形機(jī)器人制造業(yè)創(chuàng)新中心，開展人形機(jī)器人規(guī)?；瘧?yīng)用，推進(jìn)公共服務(wù)、城市治理、生產(chǎn)制造等領(lǐng)域機(jī)器人應(yīng)用。此前，上海、北京也相繼發(fā)布相關(guān)政策。到2025年，上海將打造1000億元機(jī)器人關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，帶動(dòng)工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用量新增2萬臺(tái)，工業(yè)機(jī)器人密度提升100臺(tái)/萬人；北京實(shí)現(xiàn)全市機(jī)器人核心產(chǎn)業(yè)收入300億元以上。我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，下需求持續(xù)疲軟，23Q1機(jī)器人產(chǎn)銷同比均下滑。從市場格局來看，根據(jù)MIR數(shù)據(jù)，23Q1國產(chǎn)機(jī)器人在鋰電、光伏、汽車等細(xì)分市場加速滲透，國產(chǎn)化率持續(xù)提升，內(nèi)資廠商市場份額首次突破40%。我們認(rèn)為，在國家和各地方政策引導(dǎo)下，隨著人工智能的快速發(fā)展，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈尤其是國產(chǎn)替代空間廣闊，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程有望提速，相關(guān)主機(jī)廠和零部件廠商將充分受益。
　　投資建議：持續(xù)看好制造強(qiáng)國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進(jìn)口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：1）機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機(jī)床及刀具、機(jī)器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2）新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、核電設(shè)備、儲(chǔ)能設(shè)備等；3）新能源汽車帶動(dòng)的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠肺炎疫情反復(fù)；政策推進(jìn)程度不及預(yù)期；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇等。