>> 國泰君安-歌力思(603808)更新報告：投資高端羽絨服品牌Nobis，提升品牌矩陣競爭力-230606
| 上傳日期： |
2023/6/6 |
大?。?/td>
| 600KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張愛寧 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本報告導讀：
近期公司通過合資的方式取得加拿大高端羽絨服品牌Nobis在中國的經營權，持續(xù)推進國際高端時裝品牌多元化布局，有利于提升國際競爭力，打開收入增長天花板。
投資要點：
投資建議：維持2023-2025年EPS預測為0.82/1.10/1.38元，考慮到公司進一步推進高端品牌多樣化布局，未來成長性較強，給予2023年高于行業(yè)平均的18倍PE，上調目標價至14.76元，維持“增持”。
事件：2023年5月30日公司與Nobis Inc.簽署合資經營協(xié)議，擬在深圳設立合資經營企業(yè)“諾北斯”，其中公司以自有或自籌資金出資4000萬元，Nobis Inc.以知識產權出資4000萬元，二者分別持有50%股權。諾北斯將在中國境內（包括香港、澳門，但不包括臺灣地區(qū)）發(fā)展和運營加拿大高端羽絨服品牌“Nobis”，生產經營Nobis品牌的外套、成衣配件和其他物品。
取得Nobis在中國的經營權，進一步提升品牌矩陣競爭力。Nobis成立于2007年，定位于高端羽絨服市場，產品使用頂級材料和優(yōu)質的生產工藝，打造出高性能、多功能的單品。目前該品牌已通過零售、批發(fā)和電商渠道在加拿大、法國、韓國等超過35個國家和地區(qū)銷售，其中品牌自2013年進入韓國后發(fā)展迅速，布局在現代、新世界等知名百貨與商場。公司近年來成功收購了Laurèl等多個國際高端品牌并且多品牌運營成效顯著，此次投資有望進一步豐富多品牌矩陣，持續(xù)滿足消費者多樣化需求，打開收入增長的天花板。
多品牌拓店空間較大，公司未來發(fā)展可期。除Nobis外，英國時尚品牌self-portrait、德國高端女裝品牌Laurèl以及法國輕奢品牌IROParis等均有較大拓店空間（2023Q1末分別有44/80/101家），未來隨著品牌門店的不斷拓展和培育，公司業(yè)績有望持續(xù)增長。
風險因素：新品牌培育效果不及預期，拓店進展不及預期
|
|
