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鋼材：期貨沖高回落，鋼材成交走弱
　　邏輯和觀點(diǎn)：
　　昨日，關(guān)于購(gòu)房政策利好不斷，早盤(pán)鋼材價(jià)格再次沖高。午后，由于鋼材價(jià)格反彈過(guò)快，疊加原料回落，全天呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。至收盤(pán)，螺紋主力合約收于3641元/噸，較前日上漲3元/噸；熱卷主力收于3765元/噸，與昨日持平?，F(xiàn)貨方面，通過(guò)高頻數(shù)據(jù)顯示：廢鋼到貨量較昨日有所增加，且價(jià)格有所回升，目前電爐平電成本3700-3800元/噸，各地區(qū)均有虧損。受期貨影響，卷螺現(xiàn)貨均有10-20元/噸的上漲，成交一般，昨日全國(guó)建材成交15.41萬(wàn)噸，日環(huán)比有所減少。
　　整體來(lái)看，隨著近期鋼材價(jià)格反彈，鋼廠利潤(rùn)得以修復(fù)，短流程鋼廠由于廢鋼到貨不足，疊加虧損，產(chǎn)量環(huán)比下滑，當(dāng)前鋼材消費(fèi)表現(xiàn)疲軟，但維持相對(duì)韌性，庫(kù)存持續(xù)去化。在全產(chǎn)業(yè)極度悲觀，整體去庫(kù)的大背景下，市場(chǎng)情緒稍有好轉(zhuǎn)價(jià)格波動(dòng)就會(huì)加劇，同時(shí)若未來(lái)粗鋼壓產(chǎn)政策落地，將會(huì)改變鋼材的供需形勢(shì)，形成利潤(rùn)的重新擴(kuò)張。短期呈現(xiàn)超跌反彈格局，后期需要結(jié)合產(chǎn)業(yè)政策落地時(shí)間，綜合研判行情的運(yùn)行高度。
　　策略：
　　單邊：超跌買(mǎi)入
　　跨期：螺紋10-01正套
　　跨品種：做多鋼廠利潤(rùn)
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
　　國(guó)家宏觀政策、粗鋼壓產(chǎn)政策、產(chǎn)銷(xiāo)情況和原料價(jià)格等。
　　鐵礦：現(xiàn)貨觀望漸濃，市場(chǎng)高位震蕩
　　邏輯和觀點(diǎn)：
　　期貨方面：昨日鐵礦2309合約收于766.5元/噸，環(huán)比上一交易日漲幅0.99%?，F(xiàn)貨方面：昨日京唐港進(jìn)口礦鐵礦價(jià)格全天上漲。市場(chǎng)成交情況一般?，F(xiàn)PB粉841元/噸，紐曼篩后塊970元/噸。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交70.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降41.3%，其中礦山成交量為60萬(wàn)噸。
　　整體來(lái)看：隨著發(fā)運(yùn)淡季結(jié)束后，鐵礦石發(fā)運(yùn)有望進(jìn)一步增長(zhǎng)，但考慮到鐵礦石價(jià)格下跌已經(jīng)抑制部分非主流邊際供給，整體供給增量不易過(guò)度樂(lè)觀，而由于鐵水保持相對(duì)高位，對(duì)于鐵礦石形成剛需，整體庫(kù)存處于相對(duì)低位。隨著利潤(rùn)修復(fù)，鋼廠存在復(fù)產(chǎn)行為，加之遠(yuǎn)期期貨價(jià)格已經(jīng)充分反映了遠(yuǎn)端的供需矛盾，因此情緒稍有好轉(zhuǎn)或宏觀利空轉(zhuǎn)變都容易引起價(jià)格的快速反彈，而鐵礦石整體價(jià)格彈性相對(duì)較大。未來(lái)若壓產(chǎn)政策落地，將對(duì)鐵礦石形成中期利空，鐵礦石的供給面臨過(guò)剩局面。但短期礦價(jià)，受益于良好的成材供需，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將維持產(chǎn)業(yè)最強(qiáng)表現(xiàn)。
　　策略：
　　單邊：震蕩偏強(qiáng)
　　跨期：無(wú)
　　跨品種：多I2309/I2401
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：粗鋼壓產(chǎn)政策、鋼廠利潤(rùn)情況和鐵礦石供應(yīng)量等。