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>> 華泰期貨-宏觀點(diǎn)評報(bào)告:對新興市場國家出口回落明顯,出口時(shí)隔兩個(gè)月再次轉(zhuǎn)負(fù)-230607
上傳日期:   2023/6/8 大?。?/td>   1107KB
格式:   pdf  共12頁 來源:   華泰期貨
評級:   -- 作者:   蔡劭立,高聰,孫玉龍
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事項(xiàng)
  6月7日,海關(guān)總署公布5月份進(jìn)出口數(shù)據(jù),按美元計(jì)價(jià),今年前5個(gè)月我國進(jìn)出口總值2.44萬億美元,下降2.8%。其中,出口1.4萬億美元,增長0.3%;進(jìn)口1.04萬億美元,下降6.7%;貿(mào)易順差3594.8億美元,擴(kuò)大27.8%。
  主要觀點(diǎn)
  5月份出口發(fā)達(dá)地區(qū)數(shù)據(jù)相對疲軟,新興市場國家需求持續(xù)支撐中國出口。對美國出口持續(xù)疲軟,5月份出口美國同比增速為-18.24%,連續(xù)10個(gè)月為負(fù)值,前五月出口美國累計(jì)同比增速為-15.1%。5月份出口歐盟同比增速為-7.03%,出口韓國同比增速為20.25%,出口日本同比增速為-13.31%。我國外貿(mào)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化,東盟已經(jīng)成為我國第一大貿(mào)易伙伴,其出口份額由2005年的7%大幅攀升至目前的16.19%。主要發(fā)達(dá)國家和地區(qū)在中國的外貿(mào)結(jié)構(gòu)份額不斷弱化;出口美國份額由2005年的約22%下行至目前的14.33%;出歐盟份額也由2005年左右的約20%下行至目前的15.38%。對發(fā)達(dá)國家出口的權(quán)重逐漸減小,對新興市場國家出口明顯增多在一定程度支撐中國外需韌性。
  主要商品出口表現(xiàn)較為分化,勞動(dòng)密集型商品出口本月有所惡化。勞動(dòng)密集型商品5月出口有所惡化;制造業(yè)、汽車、機(jī)電出口持續(xù)處于高位;電子類產(chǎn)品出口持續(xù)疲軟;地產(chǎn)后周期產(chǎn)品出口表現(xiàn)相對中性;金屬制品中,鋼材累計(jì)出口累計(jì)同比持續(xù)處于高位,未鍛軋鋁及鋁材出口仍然相對較弱。進(jìn)口重點(diǎn)商品情況,產(chǎn)品和大宗商品進(jìn)口表現(xiàn)稍強(qiáng)。大宗商品進(jìn)口相對較強(qiáng);電子類產(chǎn)品進(jìn)口相對疲軟,并未明顯改善;農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口數(shù)量增幅較大;機(jī)電類產(chǎn)品進(jìn)口有所分化。
  出口東盟轉(zhuǎn)弱施壓貿(mào)易數(shù)據(jù),美國未來月份進(jìn)口環(huán)比改善預(yù)期邊際支撐國內(nèi)出口。出口東盟數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)弱,5月份出口東盟414.9億美元,自3月份高點(diǎn)連續(xù)兩月下滑。對東盟6國月度進(jìn)出口數(shù)據(jù)進(jìn)行追蹤,整體來看東盟6國月度進(jìn)出口數(shù)據(jù)相對疲軟,未來能否對中國出口繼續(xù)形成支撐需要持續(xù)觀察。美國進(jìn)口環(huán)比改善預(yù)期邊際支撐國內(nèi)出口。美國消費(fèi)仍具韌性,近期美國零售商協(xié)會(huì)對美國2023年的零售消費(fèi)以及集裝箱進(jìn)口進(jìn)行展望,展望指標(biāo)并不悲觀。美國零售商協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2023年美國零售銷售額區(qū)間為5.13萬億-5.23萬億左右,較2022年同比增加4%-6%之間,與2013年至今的同比變動(dòng)指標(biāo)對比,該數(shù)值處于相對較高區(qū)間。美國上半年集裝箱進(jìn)口難超去年同期,但環(huán)比逐漸好轉(zhuǎn),進(jìn)口環(huán)比改善預(yù)期邊際支撐國內(nèi)出口。
 
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