>> 方正中期期貨-PTA期貨及期權(quán)日報-230608
| 上傳日期： |
2023/6/9 |
大小： |
985KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場:今日PTA價格整理運行為主，TA09合約價格下跌62元/噸，跌幅1.12%，收于5456元/噸。
現(xiàn)貨市場：6月8日，PTA現(xiàn)貨價格跌23至5622元/噸，聚酯剛需穩(wěn)定為主，遞盤略顯松動，基差跌3至2309+132元/噸。
【重要資訊】
原油成本端：本次以沙特為首的OPEC+組織進一步減產(chǎn)目的是對沖全球經(jīng)濟衰退擔(dān)憂影響，雖近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，引發(fā)市場對經(jīng)濟衰退擔(dān)憂，但7月份沙特減產(chǎn)100萬桶/日，近端依然提振原油價格，維持原油價格重心抬升判斷
PX方面：PX供給端回升，需求端隨著部分PTA裝置重啟開始回升，PX基本面供需雙增，PX價格受原油影響較大，6月8日，PX價格收984美元/噸CFR中國，上漲6美元/噸。
供給方面：恒力石化一套250萬噸產(chǎn)能裝置按計劃20日開始檢修，預(yù)計檢修3周左右；泉州百宏一套250萬噸裝置20日開始按計劃停車，6月7日重啟；6月7日四川能投100萬噸裝置重啟；山東威聯(lián)化學(xué)250萬噸裝置6月1日重啟，5日負荷升至9成；亞東石化75萬噸裝置29日因故障短停，7日已投料重啟，目前負荷提滿；海倫石化一套120萬噸裝置停車檢修，目前重啟中，臺化興業(yè)一套120萬噸裝置停車，預(yù)估停車20天左右。隨著幾套裝置重啟及檢修，截至6月8日，PTA開工負荷79.3%，周度提升6.6%。
需求方面：前期減產(chǎn)檢修裝置進一步修復(fù)，聚酯負荷小幅提升，截至6月8日當(dāng)周，聚酯開工負荷92.8%，周度增加0.6%，聚酯開工負荷繼續(xù)維持高位。江浙織機開工負荷71%，周度下降3%，加彈開工負荷82%，周度下降1%。終端新訂單偏弱拖累終端工廠備貨積極性，以消化備貨為主。產(chǎn)銷方面：6.8日，江浙滌絲產(chǎn)銷平均估算4成略偏下，產(chǎn)銷環(huán)比小幅下降。
【套利策略】
隨著PTA部分檢修裝置重啟，供給端邊際回升下，利多PX，利空PTA，檢修節(jié)奏的變動，使得后市PTA有望弱于PX運行，但聚酯端需求尚可，在此情況下，預(yù)計PTA現(xiàn)貨加工費估值中性，后市窄幅波動為主。
【交易策略】
原油依然處于供給減產(chǎn)以及宏觀經(jīng)濟擔(dān)憂博弈中，預(yù)計減產(chǎn)對近月原油影響較為明顯，價格重心有望抬升，但由于PTA幾套裝置重啟以及終端訂單表現(xiàn)疲軟，終端織造及加彈開工回落，均利空PTA，09合約PTA價格處生產(chǎn)成本上方，供需表現(xiàn)走弱拉低09合約加工費。總體來看，在成本與供需影響下，只要成本端價格不坍塌，PTA價格重心依然有望抬升，運行區(qū)間參考5200-5800元/噸。
風(fēng)險關(guān)注：原油價格大幅回落
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