| 上傳日期： |
2023/6/9 |
大小： |
2394KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹心 |
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[行情復(fù)盤]
6月8日，滬銅震蕩盤整，主力合約CU2307收于6660元噸，跌0.04%?，F(xiàn)貨方面，1#電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月2306合約報(bào)于升水300~升水340元/噸，均價(jià)報(bào)于升水320元/噸,較上-交易日下跌5元噸。平水銅成交價(jià)67150~67280元/噸，升水銅成交價(jià)格67160~67300元/噸。
[重要資訊]
1.5月SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量為95.88萬噸,環(huán)比減少1.12萬噸,降幅為1.2%,同比增加17%;且較預(yù)期的95.35萬噸多0.53萬噸。1-5月累計(jì)產(chǎn)量為464.13萬噸,同比增加49.25萬噸,增幅為11.87%。預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量為93.19萬噸，環(huán)比下降2.69萬噸降幅2.81%，同比上升8.7%。1-6月累計(jì)產(chǎn)量預(yù)計(jì)為557.32萬噸，同比增加1.339%6,增加56.74萬噸。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)7月將有5家冶煉廠要檢修檢修家數(shù)減少,料7月產(chǎn)量會(huì)小幅增加。
2、海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年5月中國(guó)銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為255.7萬噸，同比增長(zhǎng)16.8%。1-5月累計(jì)進(jìn)口量為1,131.4萬噸，同比增加8.8%。5月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為444,010.3噸，同比減少4.6%。1-5月累計(jì)進(jìn)口量為2,138,787.1噸，同比減少11%。
3、據(jù)mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)37家再生銅桿樣本企業(yè),總涉及產(chǎn)能427萬噸，5月國(guó)內(nèi)再生銅桿產(chǎn)量為13.33萬噸，環(huán)比減13.72%，同比減24.66%; 5月國(guó)內(nèi)再生銅桿產(chǎn)能利用率為36.76%,環(huán)比下降7.27%,同比下降24.66%。據(jù)調(diào)研樣本企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃，6月再生銅桿產(chǎn)量為14.22萬噸，環(huán)比增6.68%，同比減13.86%; 6月再生銅桿企業(yè)產(chǎn)能利用率為40.52%,環(huán)比提升3.76%，同比下降13.86%。
[操作建議]
近期宏觀情緒出現(xiàn)回暖的跡象。一-是美國(guó)通過債務(wù)上限法案，前期最大的利空得以釋放。二是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存在一-定壓力之下，市場(chǎng)對(duì)財(cái)政政策擴(kuò)張的預(yù)期開始升溫。
不過銅基本面仍偏弱勢(shì)，下游消費(fèi)在四、五月份超預(yù)期轉(zhuǎn)弱，短期銅材開工有所反彈主要系因價(jià)格大幅開始回調(diào)廠家逢低買入,在終端訂單仍低迷的背景下，不具備持續(xù)性;而供應(yīng)端也在原材料持續(xù)累增和加工利潤(rùn)可觀下持續(xù)放量。
根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，債務(wù)上限議題解決后，提振短期情緒，但對(duì)銅中長(zhǎng)期價(jià)格的影響有限，一旦未來市場(chǎng)注意力回歸美聯(lián)儲(chǔ)，海外衰退周期下有色金屬仍將偏弱勢(shì)運(yùn)行。短期銅價(jià)料回歸寬震蕩行情，暫且觀望。
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