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★碳酸鋰分析框架概述
　　供給方面，最上游資源端所處的產(chǎn)能周期決定了未來數(shù)年的供給上限，而產(chǎn)能周期則主要由利潤周期驅(qū)動。此外，諸如新產(chǎn)能的投產(chǎn)及爬坡節(jié)奏、品位波動、外生擾動等因素都會給資源端產(chǎn)量帶來短期波動。而具體到鋰鹽供應(yīng)量，其不僅會受到上游原料端供應(yīng)波動的影響，冶煉環(huán)節(jié)的利潤水平也會影響企業(yè)的生產(chǎn)積極性，同時計(jì)劃內(nèi)或預(yù)期外的檢修也會帶來短期的供應(yīng)擾動。
　　需求端的分析重點(diǎn)在于以動力電池和儲能電池為代表的新能源消費(fèi)領(lǐng)域，其影響因素主要可概括為各國新能源相關(guān)政策、鋰離子電池技術(shù)的發(fā)展以及鈉離子等替代技術(shù)的成熟度。
　　供需的相對強(qiáng)弱最終會在庫存的變化中得以體現(xiàn)。由于當(dāng)前鋰是一個全球產(chǎn)銷體量小、但產(chǎn)業(yè)鏈條長的金屬，各環(huán)節(jié)的庫存周期會對碳酸鋰的短期平衡構(gòu)成顯著影響，因此除了關(guān)注以鋰鹽形式存在的庫存變動外，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的渠道庫存也同樣值得關(guān)注，如上游的鋰礦庫存，下游的正極材料、電池、整車庫存等。
　　供需基本面是碳酸鋰價格的核心影響因素，同時，情緒面及資金面等因素也會對鋰價構(gòu)成影響。電池級碳酸鋰作為最核心的鋰鹽產(chǎn)品，其通過電工價差和碳?xì)鋬r差分別與工業(yè)級碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽產(chǎn)品進(jìn)行掛鉤，期現(xiàn)市場套利者的存在保證價差大部分時間在合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，鋰鹽產(chǎn)品價格間高度聯(lián)動。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游消費(fèi)不及預(yù)期，新增產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度與企業(yè)預(yù)期有所出入。