>> 國金證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：庫存去化中，建議重點關(guān)注化工龍頭股-230610
| 上傳日期： |
2023/6/11 |
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| 2878KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳屹,楊翼滎,王明輝 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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本周化工市場綜述
本周市場震蕩下行，其中申萬化工指數(shù)下跌2.67%，跑輸滬深300指數(shù)2.02%。標(biāo)的方面，AI及輪胎相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)強(qiáng)勢，MR及新能源材料標(biāo)的有所承壓。估值方面，本周PB估值分位數(shù)為32%，PE分位數(shù)為34%。
本周大事件
大事件一：目前，萬華化學(xué)已成功開發(fā)WANSUPER 9057和WANSUPER 9147兩款POE產(chǎn)品，其光學(xué)性能、力學(xué)性能、加工性能等均能滿足客戶及行業(yè)需求。使用WANSUPER制成的光伏膠膜水汽阻隔率高，耐候性佳，透明性優(yōu)異且抗PID性能強(qiáng)?？梢杂行岣呓M件發(fā)電效率及可靠性，延長組件使用壽命。
大事件二：近日，中鐵十五局宣布中標(biāo)聚酰亞胺纖維生產(chǎn)建設(shè)項目二標(biāo)段，該項目擬建于上饒市玉山衢饒示范區(qū)內(nèi)。項目建成后將年產(chǎn)2萬噸聚酰亞胺纖維（黃金絲）。
大事件三：近日，寧東能源化工基地管委會生態(tài)環(huán)境局發(fā)布對寧夏寶豐能源集團(tuán)股份有限公司C2-C5及混合烴類增值利用項目環(huán)境影響評價文件擬進(jìn)行審查審批的公示。項目主要建設(shè)72萬噸/年烯烴催化裂解（OCC）裝置、25萬噸/年烯烴蒸汽裂解（SCU）裝置、100萬噸/年烯烴分離裝置、40萬噸/年聚乙烯（PE）裝置、50萬噸/年聚丙烯（PP）裝置、25萬噸/年乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）裝置等，公輔工程和環(huán)保工程主要依托現(xiàn)有工程。項目產(chǎn)品規(guī)模為年產(chǎn)40萬噸聚乙烯、50萬噸聚丙烯、25萬噸乙烯-醋酸乙烯共聚物。
大事件四：近日，湖北鼎龍控股集團(tuán)光敏聚酰亞胺（PSPI）項目暖通凈化工程已完成，進(jìn)入工藝安裝階段，預(yù)計8月投產(chǎn)。本項目是國內(nèi)首個千噸級、超潔凈光敏聚酰亞胺（PSPI）產(chǎn)線。該項目建成后，鼎龍光敏聚酰亞胺（PSPI）將在現(xiàn)有200噸/年產(chǎn)能基礎(chǔ)上增加1000噸/年，形成規(guī)模和集聚效應(yīng)，并配套建設(shè)了1000噸/年原料單體生產(chǎn)車間。
大事件五：據(jù)媒體報道，谷歌、三星、高通正在研發(fā)MR產(chǎn)品，其中谷歌負(fù)責(zé)開發(fā)MR操作系統(tǒng)，三星和高通則分別負(fù)責(zé)開發(fā)MR硬件和專用芯片。預(yù)計該產(chǎn)品最早會在今年內(nèi)發(fā)布。據(jù)韓國媒體報道，蘋果已將其MR頭顯Vision Pro的發(fā)售首年銷售目標(biāo)下調(diào)至15萬臺，此前彭博社報道，蘋果公司最初預(yù)計第一年的銷量為300萬臺。
大事件六：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通等聯(lián)合發(fā)布《電信運營商液冷技術(shù)白皮書》提出，2024年開展規(guī)模測試，新建數(shù)據(jù)中心項目10%規(guī)模試點應(yīng)用液冷技術(shù)；2025年開展規(guī)模應(yīng)用，50%以上數(shù)據(jù)中心項目應(yīng)用液冷技術(shù)。
大事件七：5月中國對東盟出口同比下降15.9%，為2020年5月以來的首次下降，對美國出口同比下降18%；汽車和通用機(jī)械出口增速仍亮眼，鋼材出口顯著回落17.7個百分點。今年前五個月，我國鐵礦砂、原油、煤進(jìn)口量增價跌，天然氣、大豆進(jìn)口量價齊升，表明需求并未出現(xiàn)急劇下降。
投資建議
產(chǎn)品價格方面，經(jīng)過近一年的調(diào)整，化工產(chǎn)品價格逐步趨向合理，CCPI歷史分位數(shù)為28%。庫存方面，化學(xué)原料及化學(xué)制品產(chǎn)成品庫存歷史分位數(shù)為45%，行業(yè)庫存仍有消化空間，結(jié)構(gòu)上，我們看到電子材料及半導(dǎo)體行業(yè)庫存去化較為明顯。投資方面，我們認(rèn)為在弱宏觀的背景下，化工龍頭白馬可能存在中線買點，屬于進(jìn)可攻退可守的標(biāo)的。
投資組合推薦
華魯恒升、潤豐股份、東材科技
風(fēng)險提示
國內(nèi)外需求下滑，原油價格劇烈波動，國際政策變動影響產(chǎn)業(yè)布局。
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