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核心觀點(diǎn)：
　　證券：投顧新規(guī)落地，規(guī)范行業(yè)發(fā)展。本周滬深兩市成交額日均0.90萬億元（環(huán)比下降5.23%），滬深兩融余額16000.31億元（環(huán)比下跌0.87%）。6月9日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定》征求意見稿，從機(jī)構(gòu)端的利益沖突和管理機(jī)制，產(chǎn)品端的產(chǎn)品展示，產(chǎn)品投向和客戶端等方面對基金投顧業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范。具體來看，包括加強(qiáng)對投資環(huán)節(jié)的監(jiān)管，優(yōu)化投資分散度等監(jiān)管要求；強(qiáng)化“顧問”服務(wù)的監(jiān)管，規(guī)范宣傳推介行為，強(qiáng)化信義義務(wù)落實(shí)和利益沖突防范；針對新問題、新情況補(bǔ)齊監(jiān)管短板。有助于培育投資者新理念，為資本市場引入長期穩(wěn)定資金，推動(dòng)基金投顧長期良性發(fā)展。6月9日，證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理實(shí)施細(xì)則》、《證券公司客戶資金賬戶管理規(guī)則》及配套文件，細(xì)化了投資者身份識別要求，完善回訪要求，明確證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營銷活動(dòng)規(guī)范等，其中明確了互聯(lián)網(wǎng)投放廣告的展業(yè)行為，對傭金的收費(fèi)和披露做出規(guī)定。進(jìn)一步規(guī)范了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)證券市場高質(zhì)量發(fā)展。個(gè)股建議關(guān)注：估值低位且綜合優(yōu)勢突出的中金公司（H）、中信證券（AH）、華泰證券（AH）；具有AI技術(shù)積累與落地場景的同花順（與計(jì)算機(jī)組聯(lián)合覆蓋）、東方財(cái)富（與傳媒組聯(lián)合覆蓋）；泛財(cái)富管理具有優(yōu)勢的東方證券（AH）、興業(yè)證券。
　　保險(xiǎn)：壽險(xiǎn)景氣度拐點(diǎn)確立，財(cái)險(xiǎn)向上趨勢依舊，建議積極關(guān)注。短期受新老產(chǎn)品切換導(dǎo)致的銷售節(jié)奏的擾動(dòng)，但我們認(rèn)為保險(xiǎn)產(chǎn)品仍具有明顯優(yōu)勢，不改全年及周期向上的趨勢。展望全年，我們預(yù)計(jì)新單保費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)正增長，增速較一季度繼續(xù)擴(kuò)大，一方面生活與消費(fèi)場景的恢復(fù)利好保單的銷售，包括代理人線下展業(yè)和產(chǎn)說會工具的重新使用等；再考慮目前居民儲蓄意愿較高，保險(xiǎn)產(chǎn)品剛兌的屬性在低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)類產(chǎn)品中相對競爭力提升；另外從供給側(cè)來看，隨著代理人同比下滑規(guī)模的收斂，而代理人人均產(chǎn)能大幅度提升，有望彌補(bǔ)代理人規(guī)模的下滑，需求和供給的改善推動(dòng)負(fù)債端出現(xiàn)拐點(diǎn)，我們建議積極關(guān)注壽險(xiǎn)龍頭及被低估的改革標(biāo)的。財(cái)險(xiǎn)維度，剛需屬性推動(dòng)財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)穿越周期增長，并且龍頭公司綜合成本率有望超出市場預(yù)期。資產(chǎn)端方面，當(dāng)前10年期國債收益率2.67%，4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)承壓，工業(yè)、投資均為負(fù)增長，消費(fèi)增速相對平穩(wěn)。負(fù)債出現(xiàn)積極因素，建議關(guān)注保險(xiǎn)板塊，個(gè)股建議關(guān)注：中國太保（AH）、中國人壽（AH）、中國平安（AH）、中國財(cái)險(xiǎn)（H）、新華保險(xiǎn)（AH）、友邦保險(xiǎn)（H）、中國人保（AH）。
　　港股金融：建議關(guān)注業(yè)績增長穩(wěn)健股息率較高的國企標(biāo)的江蘇租賃以及持續(xù)受益中國經(jīng)濟(jì)增長與互聯(lián)互通的香港交易所。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。市場風(fēng)險(xiǎn)事件、行業(yè)政策變動(dòng)與公司經(jīng)營業(yè)績不達(dá)預(yù)期等。