>> 銅冠金源期貨-鉛周報：累庫預期壓制，鉛價維持震蕩-230612
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周滬鉛主力期價止跌反彈。宏觀面看，市場聚焦美聯(lián)儲加息，周中加拿大央行意外加息，市場對美聯(lián)儲6月加息預期升溫，但隨后的美國初請失業(yè)金人數(shù)超預期加速回升，勞動力市場繼續(xù)出現(xiàn)疲弱跡象，6月暫停加息預期升溫，美元指數(shù)高位回落，金融市場風險偏好有所回升，鉛價壓力減弱。
基本面看，5-6月為原生鉛煉廠春季檢修季，5月下旬檢修煉廠較多且規(guī)模較大，電解鉛月度產(chǎn)量如期下降。6月在煉廠檢修延續(xù)、原料緊張及硫酸低迷的影響下，月度產(chǎn)量預計延續(xù)環(huán)比回落。再生鉛方面，6月江西豐日、湖北金洋、康得利等檢修復產(chǎn)，貢獻增量；但安徽華鑫、赤峰金帆檢修且部分煉廠常規(guī)檢修，月度產(chǎn)量有望錄得環(huán)比下滑，總的看，供應壓力邊際減弱。需求端看，鉛蓄電池消費尚處淡季，企業(yè)剛需有限，部分有減產(chǎn)動作，企業(yè)開工率維持季節(jié)性弱勢。
整體來看，原生鉛及再生鉛煉廠均有檢修，產(chǎn)量環(huán)比回落，供應壓力邊際減弱，但需求淡季不改，基本面呈現(xiàn)供需雙弱。鉛價下方受成本端支撐較強，止跌反彈，但隨著06合約交割臨近，累庫預期將限制鉛價上方空間，期價大概率維持震蕩。
策略建議：觀望或區(qū)間操作
風險因素：市場情緒轉換，庫存大幅增加
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