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本周LPG期貨價(jià)格回落，基本面偏弱的局面在持續(xù)。具體如下：
　　1、原油市場。沙特超預(yù)期額外減產(chǎn)推升油價(jià)，美歐中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，全球央行維持高利率，全球原油需求端面臨宏觀壓力持續(xù)增大，布油上方阻力位80，油價(jià)震蕩回落正在持續(xù)。
　　2、海外供應(yīng)端。寬松在持續(xù)：中東出口維持高位，船期數(shù)據(jù)顯示5月和6月出口分別是425萬噸和466萬噸，大幅高于往年同期；伊朗在4月出口近90萬噸后，5月出口繼續(xù)接近90萬噸；美國高出口仍在持續(xù)，5月和6月分別出口493萬噸和464萬噸。中東和美國繼續(xù)維持高出口，LPG供應(yīng)寬松。
　　3、美國丙烷庫存。EIA在6月美國丙烷平衡表中，上調(diào)年內(nèi)產(chǎn)量和出口預(yù)期，丙烷消費(fèi)繼續(xù)偏弱，大幅繼續(xù)上調(diào)年內(nèi)庫存預(yù)期。至9月丙烷庫存預(yù)期9640萬桶，上月預(yù)期為9210萬桶。至6月2日當(dāng)周，美國丙烷庫存周度+167萬桶，丙烷超預(yù)期累庫后處于往年同期最高水平。
　　4、中國需求。PDH裝置盈利持續(xù)改善，開工率的回升在持續(xù)，但開工率回升至8成上方后，繼續(xù)回升空間有限。燃燒需求方面，5月國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，一季度后經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能繼續(xù)減弱；天氣預(yù)報(bào)顯示未來10天氣溫較往年偏高。燃燒需求邊際減弱。
　　5、國內(nèi)現(xiàn)貨與倉單。民用氣價(jià)格的回落在持續(xù)，華南和山東民用氣價(jià)格至3900元/噸附近。本周倉單增1000張至5580，倉單影響的逐步增強(qiáng)，預(yù)期內(nèi)外價(jià)差將逐步走弱。
　　觀點(diǎn)：
　　1、單邊方面。油價(jià)震蕩回落、LPG供應(yīng)寬松、美國丙烷持續(xù)超預(yù)期累庫、現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落和倉單增加的利空影響下，LPG弱勢在持續(xù)。策略上可考慮阻力位做空，PG2308阻力位3850附近。
　　2、價(jià)差方面。倉單對(duì)盤面壓力將逐步增強(qiáng)，預(yù)期內(nèi)外價(jià)差將走弱，期貨月差逐步走強(qiáng)。