>> 方正中期期貨-煤焦周報-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 2067KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
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動力煤：本周主產(chǎn)區(qū)煤價震蕩運行，走勢先強(qiáng)后弱。周初港口煤價小幅上調(diào)帶動產(chǎn)地煤價跌勢緩解，個別煤礦小幅探漲，而后港口情緒轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)地煤價弱穩(wěn)運行。港口方面，本周一至周三報價堅挺，但連續(xù)上漲后開始回落，實際需求依舊疲態(tài)，成交有限。港口庫存依舊高位累積，疏港壓力仍存，影響市場信心無明顯增強(qiáng)。下游方面，高溫天氣來臨，多地終端日耗增加，居民用電負(fù)荷上升，電廠隨之釋放一定的補(bǔ)庫需求。但隨著港口產(chǎn)地報價上漲，終端接貨情緒轉(zhuǎn)向抗拒，實際成交有限。水電方面，近期降水量不足以對相關(guān)地區(qū)水力發(fā)電形成支撐，預(yù)計中下旬汛期降水將對水庫水位進(jìn)行一定補(bǔ)充，屆時水電或?qū)⒂兴鹕?。進(jìn)口煤方面，本周進(jìn)口市場偏弱運行。在國內(nèi)動力煤市場轉(zhuǎn)弱背景下，加之終端用戶對價格接受程度有限，電廠流標(biāo)現(xiàn)象增多；進(jìn)口煤貿(mào)易商投標(biāo)壓力增大，投標(biāo)價格下滑明顯。
焦煤09合約本周維持穩(wěn)定，期價收于1289元/噸，累計漲幅為1%。
焦煤：焦煤本周盤面維持穩(wěn)定，現(xiàn)貨市場情緒依舊謹(jǐn)慎，煉焦煤大礦季度長協(xié)基價下調(diào)。產(chǎn)地方面，煤礦維持正常的生產(chǎn)節(jié)奏，原煤庫存有所增加，精煤庫存隨著前期下游企業(yè)的一波補(bǔ)庫，現(xiàn)階段處在合理區(qū)間范圍，暫無明顯庫存積壓。下游適當(dāng)補(bǔ)庫完畢，采購重回謹(jǐn)慎，對高價煤資源的接受意愿較低。需求方面，部分主流鋼廠已開啟焦炭第十輪提降，下游鋼企繼續(xù)向上游尋求利潤。線上競拍方面，成交價格整體以跌為主，流拍率較前期有所增加。煉焦煤短期價格仍有下行空間。6月8日當(dāng)周，坑口精煤庫存為254.7萬噸，較上周增加2.56萬噸，原煤庫存331.05萬噸，環(huán)比增加0.86萬噸，前期投機(jī)需求導(dǎo)致的階段性庫存去化暫告結(jié)束。煤礦端出貨意愿較強(qiáng)，以價換量。但下游實際需求仍較為謹(jǐn)慎，焦化廠廠內(nèi)焦煤庫存環(huán)比再度下降。本周原煤的再度累庫，源于供給端壓力再度加大。6月8日當(dāng)周，汾渭能源統(tǒng)計的53家樣本煤礦原煤產(chǎn)量為615.8萬噸，較上期增加8.14萬噸。而獨立洗煤廠開工繼續(xù)下降。最近一期統(tǒng)計全國110家洗煤廠樣本：開工率71.73%，較上期下降2.57個百分點；日均產(chǎn)量61.11萬噸，環(huán)比減少1.56萬噸。中期來看，年內(nèi)國內(nèi)原煤生產(chǎn)較快增長，同時進(jìn)口量同比大幅增加的趨勢仍未改變，國內(nèi)煉焦煤仍將呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的格局。當(dāng)前煤礦端在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于利潤較高的環(huán)節(jié)，利潤較正常水平仍有進(jìn)一步下行空間。
整體而言：國內(nèi)煉焦煤需求改善缺乏持續(xù)性，近期原煤庫存在坑口再度累庫。中期來看，國內(nèi)煉焦煤仍將呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的格局。當(dāng)前煤礦端在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于利潤較高的環(huán)節(jié)，利潤水平仍有下行空間。操作上繼續(xù)維持逢高沽空的策略。
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