>> 方正中期期貨-尿素期貨周報：期現(xiàn)價格分化，基差大幅走擴-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田欣沅 |
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【行情復(fù)盤】
本周尿素期貨主力高開低走，主力09合約周度跌3.59%收于1691元/噸。
【重要資訊】
本周國內(nèi)尿素市場大幅上漲，截止本周五山東中小顆粒主流出廠2270-2380元/噸，均價較上周上漲260元/噸。供應(yīng)方面，尿素產(chǎn)能利用率80.49%，較上期漲1.44%，趨勢小幅上升。周期內(nèi)新增5家企業(yè)停車，停車企業(yè)恢復(fù)8家，根據(jù)裝置開停時間計算，總產(chǎn)能利用率小幅增加。煤制產(chǎn)能利用率81.66%，較上期漲3.11%；氣制產(chǎn)能利用率77.02%，較上期跌3.52%。農(nóng)需方面，主流區(qū)域農(nóng)需逐步釋放，農(nóng)需相對分散，工業(yè)需求穩(wěn)定推進，集中補庫情緒有所轉(zhuǎn)暖。本周企業(yè)預(yù)收訂單環(huán)比增加0.53天，至6.06天，訂單環(huán)比明顯改善。我國尿素2022年第一大出口國印度今年1季度僅招標1次，上半年招標次數(shù)明顯少于往年，5月末RCF發(fā)布招標，6月中旬開標，數(shù)量大約80萬噸。
【套利策略】尿素產(chǎn)量變化存不確定性，但近期利潤回升或打破平衡，套利暫觀望。
【交易策略】
總體農(nóng)業(yè)用肥季節(jié)性旺季，各區(qū)域農(nóng)業(yè)需求逐步啟動；尿素生產(chǎn)企業(yè)出貨轉(zhuǎn)好，庫存環(huán)比顯著回落，港口庫存因集港增加，小幅回升。作為去年4季度主要驅(qū)動，今年出口環(huán)比明顯走弱，對內(nèi)需強度要求大幅提高，近期內(nèi)盤持續(xù)下跌，內(nèi)外價差有所修復(fù)。產(chǎn)能上升期，主動去庫存階段，生產(chǎn)企業(yè)建議基于自身庫存情況保值，基于基差則等待平水機會賣保，規(guī)避政策風險。消息方面印度發(fā)布招標，出口成交增加，利多居多。技術(shù)上，主力連續(xù)合約上方在2650-2680受阻后，回吐節(jié)前因預(yù)期上漲的空間，跌破12月前低，短期快速反彈，均線附近有反復(fù)，隨后創(chuàng)年內(nèi)新低，人氣較差，短期反彈后再創(chuàng)新低，中周期接近周線下行通道下沿，關(guān)注1600附近表現(xiàn)，目前下行通道下沿支撐有效。操作上，單邊09合約中期仍可逢高拋空，短周期有超跌反彈需求，下行效率降低，基差偏大，注意節(jié)奏。
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