>> 方正中期期貨-PTA期貨期權(quán)周報(bào)-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng):本周PTA價(jià)格整理運(yùn)行為主，TA09合約價(jià)格下跌90元/噸，跌幅1.62%，收于5472元/噸。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：6月9日當(dāng)周，PTA現(xiàn)貨價(jià)格跌85至5570元/噸，基差較為平穩(wěn)，基差收2309+125元/噸。
【重要資訊】
原油成本端：沙特7月份自愿減產(chǎn)100萬桶/日，為穩(wěn)定原油市場(chǎng)做出貢獻(xiàn)，但美國(guó)繼續(xù)釋放原油戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，釋放現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性，原油價(jià)格向上運(yùn)行預(yù)計(jì)阻力重重，價(jià)格有望低位盤整為主。
PX方面：國(guó)內(nèi)部分PX裝置小幅下調(diào)負(fù)荷，階段性緩和供需壓力，本周PX開工負(fù)荷75.4%，周度下降1.5%，隨著PX負(fù)荷受抑制，PTA開工負(fù)荷快速回升，PX供需基本面走強(qiáng)，價(jià)格走高。截至6月9日當(dāng)周，PX價(jià)格收993美元/噸CFR中國(guó)，周度上漲38美元/噸。
供給方面：泉州百宏一套250萬噸裝置6月7日重啟；四川能投100萬噸裝置6月7日重啟；山東威聯(lián)化學(xué)250萬噸裝置負(fù)荷升至9成；亞東石化75萬噸裝置目前負(fù)荷提滿；海倫石化一套120萬噸裝置重啟中，臺(tái)化興業(yè)一套120萬噸裝置停車，預(yù)估停車20天左右。隨著幾套裝置重啟及檢修，截至6月9日，PTA開工負(fù)荷83.5%，周度提升10.8%。嘉通能源1#250萬噸裝置計(jì)劃下周初檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)間15天。
需求方面：前期減產(chǎn)檢修裝置進(jìn)一步修復(fù)，聚酯負(fù)荷小幅提升，截至6月8日當(dāng)周，聚酯開工負(fù)荷92.8%，周度增加0.6%，聚酯開工負(fù)荷繼續(xù)維持高位。江浙織機(jī)開工負(fù)荷71%，周度下降3%，加彈開工負(fù)荷82%，周度下降1%。終端新訂單偏弱拖累終端工廠備貨積極性，以消化備貨為主。
【套利策略】
隨著PTA部分檢修裝置重啟，供給端邊際回升下，利多PX，利空PTA，檢修節(jié)奏的變動(dòng)，使得后市PTA有望弱于PX運(yùn)行，在此情況下，預(yù)計(jì)PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)估值中性，后市窄幅波動(dòng)為主。
【交易策略】
終端訂單表現(xiàn)疲軟，終端織造及加彈開工回落，一定程度利空PTA價(jià)格，而聚酯開工高位維持，聚酯產(chǎn)成品庫(kù)存開啟累庫(kù)節(jié)奏，PTA供需基本面矛盾開始顯現(xiàn)，09合約PTA價(jià)格受成本端影響權(quán)重依然較高，關(guān)注成本端價(jià)格表現(xiàn)，總體來看，PTA價(jià)格預(yù)計(jì)寬幅整理運(yùn)行為主，運(yùn)行區(qū)間參考5200-5800元/噸。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅回落
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