>> 東證期貨-生豬市場周度報告：仔豬加速下跌，主動去產(chǎn)邏輯或強化-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大小： |
1442KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃玉萍 |
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行情回顧
1、期貨市場
現(xiàn)貨價格仍處磨底階段。截至周五LH2309合約收盤15,905元/噸，周環(huán)比微漲0.16%。主力與河南現(xiàn)貨基差走擴至1,555元/噸（前值-1,530元/噸，周初-1,365元/噸）。7-9月差走擴至-1,100元/噸（前值-750元/噸）、9-1月差走擴至-1,755元/噸（前值-1,490元/噸）。
2、現(xiàn)貨市場
1）養(yǎng)殖盈利
據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，國內(nèi)外三元交易價格周均價14.30元/公斤（前值14.29元/公斤），周均價環(huán)比微漲0.06%。飼料價格環(huán)比上漲0.46%。飼料原料中，受種植成本支撐，玉米價格小幅上漲，但下游需求表現(xiàn)平淡甚至成交有所回落；豆粕市場供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨價格繼續(xù)呈下行態(tài)勢。養(yǎng)殖行業(yè)虧損持續(xù)，本周自繁自養(yǎng)頭均虧損137.19元，利潤周環(huán)比增加3.44元/頭；外購仔豬育肥頭均虧損228.64元，利潤周環(huán)比增加63.51元/頭。
2）供給
出欄節(jié)奏：降重進行中。據(jù)涌益咨詢監(jiān)測，周度出欄均重為121.38公斤，周環(huán)比下降0.16%，其中150公斤以上出欄占比5.53%（前值5.84%），同期卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)反映為交易均重周環(huán)比下降0.14%至122.18公斤。
補欄積極性：仔豬跌價加速。據(jù)卓創(chuàng)資訊，周內(nèi)全國7kg仔豬銷售均價、50kg二元母豬市場報價分別為479.34元/頭、1,668.75元/頭，周環(huán)比分別下跌49.16元/頭、6.25元/頭。據(jù)涌益咨詢，周內(nèi)全國15kg仔豬銷售均價、50kg二元母豬市場報價分別為565元/頭、1,624元/頭，較上周分別下跌57元/頭、3元/頭。
3）需求
屠宰量未見好轉(zhuǎn)，需進一步觀察端午節(jié)備貨情況。據(jù)卓創(chuàng)資訊，日均屠宰量周環(huán)比下降2.51%，鮮銷率穩(wěn)定在87.28%（前值87.42%）；同期涌益咨詢樣本屠宰企業(yè)日均屠宰量周環(huán)比下降1.44%，鮮銷率回升至85.70%（前值85.60%）。
市場展望及投資建議
據(jù)涌益咨詢，5月能繁母豬存欄量環(huán)比-0.93%，其中頭部40家企業(yè)5月能繁環(huán)比+1.1%，產(chǎn)能下降主要受中型及小養(yǎng)戶帶動。在傳統(tǒng)去產(chǎn)邏輯中，仔豬落價對推動養(yǎng)殖端主動加快母豬去化起重要作用，因此近期仔豬加速下跌或繼續(xù)強化該邏輯。此外，時值6月，投機需求支撐弱而終端消費未見起色。預(yù)計短期現(xiàn)貨價格維持偏弱運行概率大。策略方面，建議主力空單與9-1、11-1反套可繼續(xù)持有。
風(fēng)險提示
出欄節(jié)奏；能繁母豬補欄、淘汰速度；終端消費；冬季仔豬疫病
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