>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230612
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 1298KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[鋼材]
螺紋表需小幅回落，環(huán)比相對偏穩(wěn)，淡季仍有韌性，庫存去化良好。經(jīng)濟復(fù)芝力，基建增速回落，ppi降幅擴大令制造業(yè)承壓，地產(chǎn)銷售回暖缺乏持續(xù)性，新開工仍有待修復(fù)。短期偏穩(wěn)，負反饋壓力暫緩，關(guān)注粗鋼壓減政策進展.政策加碼預(yù)期支撐盤面反彈，能否落地不確定性較大，上行阻力明顯增大，短期仍有反復(fù),關(guān)注政策及市場風(fēng)向變化。
[鐵礦]
供應(yīng)端鐵礦海外發(fā)運較好，國內(nèi)港口庫存出現(xiàn)去化。需求端鐵水產(chǎn)量維持高位，鋼廠主動減產(chǎn)意愿不高疊加自身原料庫存處于低位，鐵礦疏港量連續(xù)反彈。鐵礦在鋼廠減產(chǎn)不及預(yù)期以及市場情緒好轉(zhuǎn)的情況下，近期反彈較為明顯。我們覺得鐵礦估值E經(jīng)得到一定程度的修復(fù)，本輪反彈或E經(jīng)臨近尾聲，疊加政策監(jiān)管存在趨嚴可能，未來需要注意價格回落的風(fēng)險。
[焦炭]
焦炭第十輪部分提降后一直暫穩(wěn),跌幅累計為800-900左右。需求端，煉鋼利潤有所修復(fù)，鐵水仍然保持高位，但還需等待淡季到來及各地區(qū)結(jié)合平控的具體執(zhí)行去驗證鐵水產(chǎn)量的下降幅度。供應(yīng)端，原料煤跌幅稍緩，焦化仍保有微薄利潤，但焦炭供應(yīng)回升后因產(chǎn)地累庫繼續(xù)有所回落。焦炭現(xiàn)貨市場跌勢舒緩，基差收斂后波動加劇，仍建議結(jié)合鋼市情緒進行震蕩操作。
[焦煤]
近日蒙煤通關(guān)恢復(fù)至千車附近，對主焦煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)形成拖累去，但整體焦煤競拍成交情況有好轉(zhuǎn)。蒙煤三季度長協(xié)價格預(yù)計小幅下移,對焦煤期價仍有直接拖累。國內(nèi)焦煤礦銷售好轉(zhuǎn),出現(xiàn)小幅提產(chǎn)。焦煤趨勢性向下趨勢難直接言底，邊際變化雖存但難言扭轉(zhuǎn),盤面估值受蒙煤預(yù)期拖累進一步下移但波動加劇，暫時按震蕩偏弱對待。
[硅錳]
硅錳開工率恢復(fù)至較高水平，行業(yè)內(nèi)部競爭激烈程度繼續(xù)抬升。在鋼廠利潤微薄的前提下，疊加硅錳供應(yīng)過剩幅度仍在擴大,硅錳月度鋼招量價齊跌。康密勞7月份報價4.57美元/噸度，環(huán)比下調(diào)0.08美元/噸度，目前價格距離主流礦山運營成本仍舊較大空間，我們判斷錳礦仍難改下行趨勢，建議錳礦貿(mào)易商利用好場外期權(quán)做好保值，反彈做空硅錳主力合約為主。
[硅鐵]
需求方面，鋼招量價齊跌。出口需求方面，由于國際沖突導(dǎo)致部分基建被毀，觀察月內(nèi)是否有新訂單涌入我國。供應(yīng)方面，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)又有短期減產(chǎn)計劃，觀察執(zhí)行時長。成本方面，蘭炭7天內(nèi)價格調(diào)降將近百元，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)即期現(xiàn)金生產(chǎn)成本繼續(xù)下行，盤面支撐位置繼續(xù)下行。庫存方面，目前市場庫存去化緩慢，判斷09合約仍然面臨較大下行壓力.建議盤面反彈做空為主。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟大幅提振。
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