>> 國投安信期貨-6月7-8日河南小麥產(chǎn)區(qū)調(diào)研報告-230612
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊蕊霞,楊少鵬,黃恬 |
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調(diào)研背景:作為小麥第一大省，河南去年產(chǎn)量約3800萬噸。但5月25日起，正逢收割時節(jié)的豫南、豫中地區(qū)卻遭遇了數(shù)年不遇的“爛場雨”。在6月3-4日搶收后期，雨水再次侵襲，又為收割和晾曬帶來一定困難。6月7-8日，通過走訪鄭州、開封、周口、漯河等地，向農(nóng)戶、貿(mào)易商、以及糧站實地調(diào)研，我們對河南部分區(qū)域小麥狀況和市場購銷情勢有了一定了解，以下為調(diào)研總結(jié)。
調(diào)研概述:由于豫南地區(qū)收割結(jié)束較早，且豫北地區(qū)收割作業(yè)剛剛開始，本次調(diào)研僅涉及豫中地區(qū)。從調(diào)研的幾個城市來看，收獲進度基本在70%-80%左右，沿途可見麥田也大部分收割完成。目前天氣狀況良好，1-2天時間小麥水分可達到13.5%以下。但降雨對新麥的質(zhì)量和數(shù)量的影響較為明顯。產(chǎn)量來看，去年屬于豐收年，農(nóng)戶畝產(chǎn)超過千斤，最高可達1400-1500斤，有農(nóng)戶表示今年達到100O斤較困難。質(zhì)量來看，去年的小麥基本不含芽麥，而目前流通的新麥大部分為芽麥。芽麥對容重影響較大，毒素等仍然正常。目前芽麥占比大部分在50%及以上，占比20%以內(nèi)的較少。結(jié)合市場對豫南和豫北地區(qū)情況的反饋，以及豫中地區(qū)的調(diào)研所見，預(yù)計河南芽麥產(chǎn)量占比冬麥總產(chǎn)量的40-50%左右，冬麥總產(chǎn)量同比去年下降10-20%左右。價格方面，芽麥價格已見底，優(yōu)質(zhì)麥價格還有走強動力，明年種用成本或會提高。
定點收購?fù)械?，價格逐漸清晰
雨后初期市場價格較為混亂，尤其芽麥定價不清。有農(nóng)戶擔(dān)憂芽麥難以銷售急于賣出，0.5-0.8元/斤的區(qū)間內(nèi)均有成交價格，貿(mào)易商因擔(dān)心轉(zhuǎn)手困難而較為謹(jǐn)慎。目前有地方政府已對受損小麥展開了定點收購，對于芽麥50%以上、水分13.5%以內(nèi)的受損小麥?zhǔn)召弮r格在0.8-0.9元/斤附近，市場上對50%芽麥的收購價比定點收購價略高。目前受減產(chǎn)預(yù)期影響，疊加飼料企業(yè)大量入場，貿(mào)易商的擔(dān)憂情緒已經(jīng)開始轉(zhuǎn)為挺價情緒。
質(zhì)量分化顯著，高質(zhì)小麥惜售
今年開秤前市場對小麥價格比較看淡，面粉廠開機率不高，庫存較低，陳麥采購中不乏飼企身影。雨水過后，面粉市場開始對陳麥重視，提價收購，而飼企則轉(zhuǎn)向更低價的芽麥。目前陳麥主要集中在貿(mào)易商手中，余量不多，預(yù)計在未來4個月內(nèi)會逐漸進入市場。由于去年小麥價格起伏較大，不少囤貨的貿(mào)易商經(jīng)歷了大幅虧損，能夠堅持到現(xiàn)在的是少數(shù)，因此手中貨源比較集中，易于挺價。新麥方面，豫南、豫中等地基本以芽麥為主，程度不一，豫北如濮陽、安陽一帶仍有口糧級別的小麥。新麥質(zhì)量兩級分化，產(chǎn)量大的芽麥賺錢效應(yīng)差，令農(nóng)戶對優(yōu)質(zhì)麥的惜售情緒大大增強，貿(mào)易商也對優(yōu)質(zhì)麥價繼續(xù)看漲。
飼企積極收購，芽麥替代持綾
芽麥占比雖然較高，河南芽麥毒素含量呈現(xiàn)整體可控的趨勢，這使得飼料企業(yè)使用芽麥大量替代玉米成為可能。目前以禽料中的玉米替代偏多，高者甚至可以全部替代，豬料替代比例稍低。隨著新麥后熟期結(jié)束，替代比例還有提高空間。對于飼料企業(yè)來說，玉米小麥價差是主要收購驅(qū)動，配方調(diào)整可以快速完成，且小麥蛋白高于玉米，對減輕豆粕需求也有一定優(yōu)勢。有貿(mào)易商表示從糧食經(jīng)紀(jì)人手中收購芽麥價格在1.0-1.1元/斤左右，即使加上長途運輸費用，總體價格不超過2400元/噸，性價比高于玉米，飼料企業(yè)收購意愿也較高。目前新麥還在上量初期，預(yù)計芽麥對玉米替代星在短期內(nèi)將逐漸增大。按照調(diào)研所見，目前小麥貿(mào)易商囤積優(yōu)質(zhì)小麥意愿較強，芽麥?zhǔn)召従S持隨進隨出、隨賣隨出的節(jié)奏，惜售意愿不強.飼料廠一方面大量采購現(xiàn)貨芽麥合同，堆高庫存，另一方面增加遠月合同，鎖定成本。預(yù)計大部分芽麥在未來3個月內(nèi)流入飼料市場。
對玉米價格影響
河南芽麥產(chǎn)量較大，毒素可控，對玉米替代作用較為明顯。從總量來說，芽麥產(chǎn)量較大，替代時間較長，對玉米價格形成利空。
從價格來說，芽麥價格目前按照政府托底價格進行收購，且收購價格已經(jīng)接近農(nóng)民盈虧價格，進一步下調(diào)空間不大。另一方面，優(yōu)質(zhì)小麥量少，農(nóng)民和貿(mào)易商均有惜售心態(tài)，制粉企業(yè)有可能放寬小麥?zhǔn)召彽燃壙刂埔员ＷC面粉產(chǎn)量。所以，小麥均價重心有上移空間，且芽麥價格有向優(yōu)質(zhì)麥靠攏可能，對玉米價格形成利多。
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