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投資要點(diǎn)
　　鋰：缺礦問題依舊存在，下游按需采購。市場缺礦問題依舊存在，特別是鋰云母，拍賣價(jià)格接連上漲，整體漲幅較大，受環(huán)保等因素影響，開工恢復(fù)有限，碳酸鋰缺原料問題仍存。另外，鋰輝石價(jià)格居高不下，外購礦石企業(yè)受困于成本壓力，對(duì)高位鋰輝石采購謹(jǐn)慎，市場合適貨源難尋，影響開工。由于原料端價(jià)格上行，碳酸鋰現(xiàn)貨市場情緒探漲明顯，大廠挺價(jià)心態(tài)維持；但由于下游前期補(bǔ)貨充足，對(duì)于高價(jià)接受意愿有限，采買多維持按需為主。
　　黃金：金價(jià)短期承壓，探明底部中。本周四，美國勞工部周四公布，截至6月3日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)增加2.8萬人，至26.1萬人。初請失業(yè)金人數(shù)的四周移動(dòng)平均值升至23.725萬人，較前一周修正后的平均值增加7500人。在美國公布上周初請失業(yè)金人數(shù)升至近兩年高位后，美元走軟支撐金價(jià)小幅上漲。該數(shù)據(jù)通常被視為衡量勞動(dòng)力市場更為可靠的指標(biāo)。市場普遍認(rèn)為當(dāng)下金價(jià)已充分定價(jià)7月份的加息預(yù)期，眼下，市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國下周二公布的5月CPI，這將是美聯(lián)儲(chǔ)在議息會(huì)議前最后一次通脹數(shù)據(jù)。如后續(xù)通脹率繼續(xù)回落，金價(jià)或?qū)@得相應(yīng)的支撐而走高。
　　銅：銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩，需求有待復(fù)蘇。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，5月中國銅進(jìn)口量同比下滑4.6%，主要是由于國內(nèi)前期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡，金屬需求持續(xù)處于低迷狀態(tài)，加上國內(nèi)銅產(chǎn)量只增不減，進(jìn)而抑制了對(duì)境外銅的需求，從而壓制了銅金屬的消費(fèi)前景。步入6月后，下游消費(fèi)傳統(tǒng)淡季，訂單有限。對(duì)此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)“弱復(fù)蘇”態(tài)勢，需求偏弱，且海外累庫，銅價(jià)上漲空間有限，或維持震蕩。
　　鋁：復(fù)產(chǎn)或?qū)⒉患邦A(yù)期，低庫存支撐價(jià)格。供應(yīng)方面，貴州、四川地區(qū)將繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，但整體復(fù)產(chǎn)速度將依舊緩慢。氧化鋁受到產(chǎn)能過剩影響、預(yù)焙陽極受到成本支撐不足影響、動(dòng)力煤受到需求不佳影響，均有下行預(yù)期，電解鋁成本或持續(xù)下降。庫存方面，本周國內(nèi)電解鋁庫存繼續(xù)去庫，目前鋁錠庫存國內(nèi)主流地區(qū)去庫均出現(xiàn)明顯加快。需求方面，淡季來臨下游訂單轉(zhuǎn)弱，但低位庫存給予鋁價(jià)一定支撐。
　　錫：6月供給預(yù)期減少，錫錠產(chǎn)量漸入拐點(diǎn)。本周錫價(jià)上漲3.50%，根據(jù)SMM,5月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為15660噸，環(huán)比增4.72%，同比減4.1%，1-5月累計(jì)產(chǎn)量同比減2.6%。雖然5月國內(nèi)精錫產(chǎn)量略高于預(yù)期，但5月下旬以來多數(shù)企業(yè)反饋錫礦及廢料供應(yīng)緊缺，西南地區(qū)和廣東某兩家冶煉企業(yè)檢修也使得國內(nèi)6月錫錠產(chǎn)量預(yù)期，結(jié)合目前錫錠進(jìn)口虧損現(xiàn)狀和未來緬甸佤邦政策執(zhí)行時(shí)間，當(dāng)前錫錠產(chǎn)量漸入拐點(diǎn)。需求方面下游焊料企業(yè)訂單未見明顯好轉(zhuǎn)，錫價(jià)短期上漲空間有限。
　　銀：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，銀價(jià)漲勢或?qū)⒊掷m(xù)。本周倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格上漲3.58%，主要由于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，如美國5月非制造業(yè)PMI從4月份的51.9降至50.3，4月美國商品貿(mào)易逆差增加約145億美元等，市場預(yù)期繼續(xù)收緊政策的可能性下滑，目前市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在下周暫停加息，但將在7月會(huì)議上恢復(fù)加息，如下周二美國5月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，白銀漲勢仍將持續(xù)。
　　投資建議
　　建議關(guān)注興業(yè)礦業(yè)、中礦資源、國城礦業(yè)、中金黃金等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)，需求不及預(yù)期，供應(yīng)釋放超預(yù)期，公司項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期。