>> 愛建證券-有色金屬行業(yè)周報：從陸家嘴論壇看有色金屬行業(yè)-230612
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 3327KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
余前廣 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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投資要點
一周市場回顧
過去一周，上證綜指上漲0.04%收3231.41，深證指數(shù)下跌1.86%收10793.93，滬深300下跌0.65%收3836.70，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.04%收2143.01，有色金屬行業(yè)指數(shù)（申萬）下跌1.56%收4518.70，跑輸滬深300指數(shù)0.91個百分點。鋰礦板塊指數(shù)下跌0.56%；鈷板塊指數(shù)下跌2.48%；鎳板塊指數(shù)下跌2.42%；稀土永磁板塊指數(shù)下跌3.58%；錫板塊指數(shù)上漲1.26%；鎢板塊指數(shù)下跌3.33%；鋁板塊指數(shù)下跌1.16%；銅板塊指數(shù)下跌0.98%；釩鈦板塊指數(shù)下跌3.63%；黃金板塊指數(shù)下跌0.73%。
投資分析
6月8日—9日，第14屆陸家嘴論壇在上海召開，主題為“全球金融開放與合作：引導(dǎo)經(jīng)濟復(fù)蘇的新動力”。中國人民銀行行長易綱、國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤、證監(jiān)會主席易會滿、國家外匯管理局局長潘功勝等金融監(jiān)管部門主要負責(zé)人發(fā)表了重要演講，對當前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢作了分析，對未來一個階段金融監(jiān)管政策方向作了指引。這將形塑實體經(jīng)濟發(fā)展的金融環(huán)境，進而從政策、預(yù)期等方面影響資本市場未來走向。我們從有色金屬行業(yè)出發(fā)，結(jié)合近年來行業(yè)發(fā)展趨勢以及上市公司2022年報、2023一季報，嘗試作些探析。
中國人民銀行行長易綱作了題為“積極踐行綠色發(fā)展理念促進30/60目標平穩(wěn)實現(xiàn)”的演講。他指出，中央作出30/60部署后，人民銀行堅決把綠色金融工作擺在突出位置，加強環(huán)境信息披露，完善政策激勵約束體系，開展氣候風(fēng)險壓力測試，取得了積極成效。他談到，實現(xiàn)30/60目標，需要在綠色轉(zhuǎn)型、綠色技術(shù)領(lǐng)域進行大量投資。據(jù)有關(guān)方面測算，所需資金達到百萬億元人民幣的量級。目前，我國已經(jīng)形成以綠色貸款和綠色債券為主、多種綠色金融工具蓬勃發(fā)展的多層次綠色金融市場體系。
國家金融監(jiān)管總局局長李云澤作了題為“奮進新時代邁步新征程啟航新監(jiān)管”的演講。他強調(diào)，要切實提升服務(wù)實體經(jīng)濟有效性，奮力開創(chuàng)金融監(jiān)管工作新局面，堅決打好防控金融風(fēng)險主動仗，持續(xù)深化重點領(lǐng)域改革促發(fā)展，始終堅持金融對外開放不動搖。具體地，他指出，加大新型消費和服務(wù)消費金融支持，促進新能源汽車、綠色家電等大宗消費；強化對投資的融資保障，支持超大特大城市城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施等重大項目建設(shè)；緊隨新一輪科技革命步伐，加大對高水平科技自立自強的支持力度，促進“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)；抓住新領(lǐng)域新賽道蘊藏的新機遇，持續(xù)增加先進制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等重點領(lǐng)域金融供給，有力支持加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。
證監(jiān)會主席易會滿圍繞“堅定不移走好中國特色現(xiàn)代資本市場發(fā)展之路，更好助力中國式現(xiàn)代化”，交流了3點認識，主要是：更加精準高效支持科技創(chuàng)新，助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)；堅持投融資協(xié)調(diào)發(fā)展，更好服務(wù)居民多元化金融需求；堅守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，牢牢守住風(fēng)險底線。他指出，將深入貫徹落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，堅守科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的差異化特色化定位，探索建立覆蓋股票、債券和私募股權(quán)的全方位全周期產(chǎn)品體系，持續(xù)完善上市公司股權(quán)激勵、員工持股等制度機制，促進創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈人才鏈深度融合；適時出臺資本市場進一步支持高水平科技自立自強的政策措施。他指出，緊緊圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的根本方向，研究資本市場差異化的制度安排，健全多層次資本市場體系，加大股債融資、并購重組、REITs等產(chǎn)品創(chuàng)新和制度供給，強化大宗商品期貨價格影響力，助力打造戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，推進產(chǎn)業(yè)智能化、綠色化、融合化，引導(dǎo)更多資源集聚到現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系關(guān)鍵領(lǐng)域。他強調(diào)，將認真抓好新一輪推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案的實施，會同有關(guān)方面著力完善長效化的綜合監(jiān)管機制，持續(xù)提高信息披露質(zhì)量，保持高壓態(tài)勢，從嚴懲治財務(wù)造假、大股東違規(guī)占用等行為，推動上市公司提升治理能力、競爭能力、創(chuàng)新能力、抗風(fēng)險能力、回報能力，夯實中國特色估值體系的內(nèi)在基礎(chǔ)。
對有色金屬行業(yè)而言，結(jié)合上述金融環(huán)境、政策指引，我們認為，有以下三個方面值得高度重視：
綠色轉(zhuǎn)型將深刻地影響有色金屬行業(yè)的基本面貌、未來競爭格局。按照本屆陸家嘴論壇有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)演講精神，結(jié)合工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部三部門聯(lián)合印發(fā)的《有色金屬行業(yè)碳達峰實施方案》，我們認為，未來一個階段，有色金屬行業(yè)的進入壁壘將抬高，存量頭部企業(yè)的競爭優(yōu)勢將得到鞏固強化，冶煉環(huán)節(jié)的并購整合大概率將增多。電解鋁供給側(cè)總量約束將持續(xù)，疊加包括汽車在內(nèi)的輕量化需求增長，對鋁價形成一定支撐（特別是在高景氣度周期時，大概率易漲難跌）；擁有先進工藝、使用清潔能源的頭部企業(yè)競爭優(yōu)勢將進一步強化。有色金屬行業(yè)的產(chǎn)學(xué)研一體化將進一步往縱深演進，率先采用已經(jīng)實踐驗證的先進節(jié)能降碳技術(shù)的細分行業(yè)頭部企業(yè)將構(gòu)筑更為突出的競爭優(yōu)勢（如：云鋁股份、天山鋁業(yè)、云南銅業(yè)、云海金屬），帶動行業(yè)整體能效水平提升。在百年變局、大國博弈的時代背景下，考慮到能源資源供應(yīng)
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