>> 山西證券-消費者服務(wù)行業(yè)周報：攜程Q1主營業(yè)務(wù)強勁復蘇，本地游酒店預訂量較疫前增長150%-230612
| 上傳日期： |
2023/6/13 |
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| 726KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
王馮,張曉霖 |
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投資要點
攜程Q1主營業(yè)務(wù)強勁復蘇，本地游酒店預訂量較疫前同比增長150%。2023年第一季度國內(nèi)外業(yè)務(wù)繼續(xù)呈現(xiàn)強勁復蘇態(tài)勢：國內(nèi)的酒店預訂量同比增長超過100%；本地游酒店預訂量較2019年疫情前同比增長150%；出境酒店和機票預訂量恢復到2019年疫情前同期水平的40%以上，盡管整體出境航空市場僅恢復到15%；公司國際OTA平臺的機票預訂量同比增長超過200%，較2019年疫情前同比增長超過100%。23Q1凈利潤為34億元，相比2022年同期凈虧損為10億元，相比上季度凈利潤為21億元。整體來看，公司23Q1出境業(yè)務(wù)和國內(nèi)業(yè)務(wù)經(jīng)歷快速恢復和增長，超過行業(yè)平均水平。海外酒店預訂創(chuàng)下歷史新高，同比增長超過100%，較2019年增長40%。
投資建議：從子板塊表現(xiàn)來看，景區(qū)類公司經(jīng)營情況改善明顯，自然景區(qū)板塊公司23Q1歸母凈利潤較上年同期均有增長，主要山岳類景區(qū)峨眉山A、黃山旅游、九華旅游業(yè)績同比大增超100%。主要城市酒店經(jīng)營情況基本恢復至疫前水平、一線城市RevPAR較疫前增長近20%；國有景區(qū)免門票政策基本全覆蓋，景區(qū)內(nèi)二次消費項目有望提振業(yè)績；出境游自2月逐步恢復后預定量持續(xù)走高，隨著歐洲國家經(jīng)典路線恢復、暑期傳統(tǒng)旅游旺季到來，出境板塊有望在暑期恢復至疫前70%左右水平。目前社服行業(yè)主要公司估值基本回調(diào)至合理區(qū)間，受益于小長假提振旅游行業(yè)景氣度和傳統(tǒng)旺季暑期臨近，建議布局餐飲板塊（消費復蘇表現(xiàn)居前），酒店板塊（行業(yè)布局集中化及目前處于較低估值）。
行情回顧
整體：滬深300下跌0.65%，報收3836.7點，社會服務(wù)行業(yè)指數(shù)上漲1.71%，跑贏滬深300指數(shù)1.06個百分點，在申萬31個一級行業(yè)中排名第5。
子行業(yè)：社會服務(wù)行業(yè)各子板塊漲跌幅由高到低分別為：餐飲（+8.36%）、自然景區(qū)（+6.67%）、酒店（+2.46%）、人工景區(qū)（+1.34%）、旅游綜合（+1.26%）。
個股：西安飲食以14.85%漲幅領(lǐng)漲，科銳國際以7.12%跌幅領(lǐng)跌。
行業(yè)動態(tài)
1）端午假期火車票開售，首日及前一日火車票預訂量同比去年勁增超30倍；
2）途牛一季度收入增長超52%，虧損大幅收窄；
3）夏季出境游趨勢：中國旅行者需求持續(xù)攀升，出境游搜索熱度暴漲近六倍。
重要上市公司公告（詳細內(nèi)容見正文）
風險提示
宏觀經(jīng)濟波動風險；居民消費不及預期風險。
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