>> 華泰證券-中控技術(shù)(688777)中東市場獲突破，海外拓展成效可期-230613
| 上傳日期： |
2023/6/13 |
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| 828KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
謝春生 |
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中東市場拓展取得重要進展，維持“買入”評級
2023年6月，據(jù)公司官網(wǎng)，公司中標(biāo)沙特阿美控股企業(yè)、全球最大單體船廠沙特國際海事工業(yè)（IMI）數(shù)千萬人民幣大單，該項目是公司首次在中東地區(qū)承接國際大型船務(wù)企業(yè)的安全生產(chǎn)系統(tǒng)。此外，中控沙特成功中標(biāo)中國鐵建-阿美學(xué)院建設(shè)項目4S方案，標(biāo)志公司成功進軍沙特大型中資EPC市場，成功斬獲科威特石油公司廢水短期緩解項目儀表采購訂單，標(biāo)志中控技術(shù)自主儀表產(chǎn)品正式打開科威特市場大門。我們認為公司在中東市場接連中標(biāo)，標(biāo)志著海外高端市場取得了階段性的成果，海外拓展成效或進一步顯現(xiàn)。維持盈利預(yù)測，預(yù)計23-25年歸母凈利10.89/14.13/19.58億元，可比公司平均23E 54.1xPE(Wind)，給予23E 54.1xPE，目標(biāo)價108.65元，“買入”。
領(lǐng)先產(chǎn)品技術(shù)+全球化服務(wù)+個性化方案共筑海外拓展基礎(chǔ)
在IMI項目中，中控以“工廠操作系統(tǒng)+工業(yè)APP”技術(shù)架構(gòu)為IMI搭建統(tǒng)一的數(shù)據(jù)應(yīng)用底座，集成船廠多種類、多層級異構(gòu)系統(tǒng)，助力企業(yè)生產(chǎn)過程透明化、運營管理精細化、決策支持智能化。在沙特阿美學(xué)院建設(shè)項目的下一階段，中控將同樣基于該先進架構(gòu)，打造集人員定位、設(shè)備管理、實時監(jiān)控、AI識別、智能指揮中心等多個子系統(tǒng)交互融合的4S方案。科威特石油公司儀表采購項目中公司則提供了CXT系列自主儀表產(chǎn)品中的壓力和差壓變送器。我們認為公司具備優(yōu)秀的產(chǎn)品力、先進的技術(shù)架構(gòu)，提供個性化方案以及全球化服務(wù)的能力，海外拓展具備堅實的基礎(chǔ)。
大客戶合作有望持續(xù)深化，成長空間或進一步打開
中控積極推進海外市場拓展，與沙特阿美、殼牌、?？松梨?、英國石油公司、巴斯夫、馬來西亞Petronas、泰國EGAT、印尼Sinar Mas等國際頭部客戶形成了良好的合作關(guān)系。隨著公司與海外客戶的合作逐步深化，有望進一步打開海外市場。從中東市場的業(yè)務(wù)拓展路徑看，2022年公司在沙特建立首家5S店，將5S店+S2B平臺全面推向海外，隨后公司在工業(yè)軟件、安全生產(chǎn)系統(tǒng)、儀器儀表等領(lǐng)域逐步取得突破。我們認為未來隨著與大客戶的合作持續(xù)深化，公司的成長空間或進一步打開。
產(chǎn)品/客戶/行業(yè)/區(qū)域拓展持續(xù)推進
公司持續(xù)推進產(chǎn)品/客戶/行業(yè)/區(qū)域拓展，成長空間持續(xù)打開。接連中標(biāo)海外項目，初步印證了公司在產(chǎn)品技術(shù)、全球化服務(wù)、個性化方案等方面的能力。我們認為隨著大客戶服務(wù)能力的增強以及解決方案的優(yōu)化，公司的成長空間進一步打開，業(yè)務(wù)的持續(xù)延展為收入利潤的持續(xù)高增打下了良好的基礎(chǔ)。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品擴張效果低于預(yù)期，海外市場拓展低于預(yù)期。
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