>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日?qǐng)?bào)-230613
| 上傳日期： |
2023/6/13 |
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| 6359KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王穎穎,陳婧 |
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銅
今日滬銅價(jià)格上漲，宏觀方面，國(guó)內(nèi)公布的社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但是市場(chǎng)期待國(guó)內(nèi)出臺(tái)更多的救市政策；本周四將要召開美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)大概率會(huì)維持按兵不動(dòng)，不加息的概率為79%。產(chǎn)業(yè)方面，今日LME銅庫(kù)存下降6100噸，主要是在釜山倉(cāng)庫(kù)，注銷倉(cāng)單比例超過50%，亞洲倉(cāng)庫(kù)幾乎全部被注銷，未來(lái)LME可能會(huì)繼續(xù)面臨大幅去庫(kù)。臨近交割，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水有所松動(dòng)，小幅下滑至295元/噸。6月份去庫(kù)的預(yù)期還是很強(qiáng)。不過目前廢銅貨源開始增多，精廢價(jià)差回歸合理區(qū)間，市場(chǎng)等待6月底剛果金和俄羅斯銅來(lái)到國(guó)內(nèi)，7月份以后壘庫(kù)的預(yù)期大，6月下旬是現(xiàn)貨強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換的時(shí)間。價(jià)格方面來(lái)看，國(guó)內(nèi)期待政府出臺(tái)刺激政策，美國(guó)加息預(yù)期放緩，宏觀情緒緩解?；久鍸ME亞洲倉(cāng)庫(kù)幾乎全部被注銷，LME可能會(huì)大幅去庫(kù)，國(guó)內(nèi)依然維持高升水。不過目前國(guó)內(nèi)廢銅貨源開始增多，加上六月下旬將面臨進(jìn)口銅增多，現(xiàn)貨快到強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換的時(shí)間，滬銅換月前后是價(jià)格轉(zhuǎn)折點(diǎn)，換月以后可能面臨回落的壓力（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
鋁
今日鋁價(jià)大幅反彈，工業(yè)品共振反彈，降息的預(yù)期疊加周五國(guó)常會(huì)政策的刺激刺激價(jià)格反彈；宏觀層面，本周公布多項(xiàng)重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，不定時(shí)公布國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，周二美國(guó)通脹數(shù)據(jù)，周四美聯(lián)儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)地產(chǎn)基建等數(shù)據(jù)，或?qū)κ袌?chǎng)價(jià)格帶來(lái)較大干擾；產(chǎn)業(yè)方面，西南復(fù)產(chǎn)消息較多，目前大概率先復(fù)產(chǎn)20%左右，約106-110萬(wàn)噸，后面走一步看一步；庫(kù)存降幅放緩，周一庫(kù)存下滑1.8萬(wàn)噸至50.2萬(wàn)噸，但是鋁棒累庫(kù)0.55萬(wàn)噸；庫(kù)存絕對(duì)值降至50萬(wàn)噸附近后，庫(kù)存緊張的擔(dān)憂愈發(fā)濃郁，正套頭寸擁擠，近月維持高升水；反之高升水同樣抑制消費(fèi)，全產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存，包括廢鋁等原材料的采購(gòu)節(jié)奏也被放緩，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交明顯走弱，高價(jià)抑制下游接貨氛圍；交易策略方面，西南降水放大，復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，需求進(jìn)入消費(fèi)淡季，由于結(jié)構(gòu)對(duì)空頭不利，中長(zhǎng)線輕倉(cāng)逢高沽空，期權(quán)方面可逢高布局海鷗做空策略；
氧化鋁方面，周內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)交易相對(duì)清淡，交易者活躍度下降，阿拉丁數(shù)據(jù)顯示，山西主流成交價(jià)2810-2820元/噸，山東主流成交價(jià)2780-2800元/噸；供應(yīng)方面，截至6月8日，氧化鋁建成產(chǎn)能10292萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能8645萬(wàn)噸，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能基本實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，繼續(xù)上行空間較為有限，而電解鋁建成產(chǎn)能4471.1萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能4114萬(wàn)噸，開工率92%；西南地區(qū)預(yù)期復(fù)產(chǎn)規(guī)模約120~150萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)6月中旬開始復(fù)產(chǎn)，一旦開始復(fù)產(chǎn)，對(duì)西南地區(qū)氧化鋁價(jià)格形成支撐，供應(yīng)過剩疊加成本下移，氧化鋁市場(chǎng)價(jià)格承壓，預(yù)計(jì)6月份北方地區(qū)價(jià)格降至2750元/噸附近（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
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