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核心觀點(diǎn)
　　預(yù)期見底，情緒指數(shù)回升，維持股指震蕩上行判斷，權(quán)重股有望企穩(wěn)，成長股持續(xù)上行，預(yù)計AI及中特估雙主線有望持續(xù)強(qiáng)勢。
　　大勢研判：預(yù)期見底，情緒指數(shù)回升，維持股指震蕩上行判斷，權(quán)重股有望企穩(wěn)，成長股持續(xù)上行
　　4月以來，市場對宏觀經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)期經(jīng)歷了系統(tǒng)性下修，GDPNOW模型對二季度GDP的增速預(yù)測結(jié)果持續(xù)調(diào)降。受此影響，市場表現(xiàn)不佳，投資者情緒明顯回落。但是，目前市場對經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期已經(jīng)充分定價，中小投資者情緒指數(shù)企穩(wěn)回升，從而有望帶動大盤震蕩上行。
　　公募基金倉位監(jiān)測：船小好調(diào)頭，中小型基金持續(xù)加倉人工智能、中特估板塊
　　二季度主動偏股型公募基金對人工智能、中特估兩大板塊均有較為顯著的加倉操作，板塊熱度持續(xù)較高。其中，在人工智能板塊內(nèi)部，5月以來加倉方向由計算機(jī)向通信傾斜。此外，分基金規(guī)模來看，小于80億的基金加倉比例較高，而大于80億的大型基金加倉比例明顯較小。
　　行業(yè)配置：上游資源品盈利壓力仍大，半導(dǎo)體進(jìn)入左側(cè)布局期，銀行景氣持續(xù)上行
　　從行業(yè)盈利監(jiān)測模型結(jié)果來看，鋼鐵、煤炭兩個上游資源類行業(yè)目前ROETTM高頻預(yù)測結(jié)果均仍處下行趨勢中。從基本面量化模型結(jié)果來看，煤炭面臨較大庫存壓力，景氣仍在下行；半導(dǎo)體周期逐漸企穩(wěn)，已開始進(jìn)入左側(cè)布局期；地產(chǎn)銷售等影響銀行信貸需求的主要分指標(biāo)均有所改善，銀行景氣持續(xù)上行。
　　風(fēng)格配置：中特估行情有望繼續(xù)演繹
　　盡管中特估指數(shù)、紅利低波風(fēng)格已經(jīng)經(jīng)歷了一輪上升行情，但當(dāng)前（2023年6月8日）指數(shù)估值仍然位于歷史低位，PETTM分別為7.68倍和5.72倍，分別位于歷史33.46%和28.25%的分位數(shù)區(qū)間，因此風(fēng)格帶來的估值提升仍有空間。而從盈利的角度來看，隨著國企改革持續(xù)深入，以央國企為代表的中特估指數(shù)盈利能力有望持續(xù)提升，盡管當(dāng)前在經(jīng)濟(jì)低迷的影響下盈利對指數(shù)貢獻(xiàn)為負(fù)，但長期盈利增長終將被市場定價，盈利端的提升將拉動指數(shù)進(jìn)一步走強(qiáng)。
　　新一輪基金交易周期：積極參與主題機(jī)會，重視黑馬股挖掘和波段交易，均衡低波穩(wěn)健型
　　2023年以來（截至2023年6月8日），偏股基金整體表現(xiàn)弱勢，正回報的基金占比僅27.99%。在此背景下，仍有近50只產(chǎn)品年初至今收益超20%?？偨Y(jié)來看，績優(yōu)基金經(jīng)理的操作思路主要可總結(jié)為三類：1)積極捕捉主題機(jī)會（如重倉AI、中特估主題），2）重視黑馬股挖掘和波段交易（如保持高換手風(fēng)格、波段交易操作明顯、冷門股占比較高）、3）均衡低波穩(wěn)健型（低回撤、過往震蕩熊市抗跌、持股估值較低）
　　風(fēng)險提示
　　1、本篇報告結(jié)論由量化模型得出，模型基于歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計歸納，結(jié)論未來存在失效風(fēng)險；2、基金歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)；3、本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何基金持倉股票的推薦。