>> 中泰國際-每日晨訊-230614
| 上傳日期： |
2023/6/14 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
中泰國際 |
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每日大市點評
6月13日，港股縮量上升，但人氣有所恢復(fù)。恒生指數(shù)上升117點或0.6%，收報19,521點。恒生科指上升2.4%，收報4,038點。大市成交金額有998多億港元，港股通錄得31.2億港元凈流入。盡管市寬較未有顯著改善，但央行降息拉開政策出臺的序幕，點燃場內(nèi)投資情緒，增長型、順周期等高BETA的行業(yè)如科技、工業(yè)及消費等有較大漲幅，而防守性的電訊、能源及公用事業(yè)則錄得較大跌幅。5月社融及信貸增長不及預(yù)期，5月M1增速僅4.7%，增速較上月下降0.6個百分點，顯示實體經(jīng)濟(jì)活力不高，弱數(shù)據(jù)進(jìn)一步倒迫政策出臺。從央行降息開始，未來一個月各部委出政策的概率偏大，核心問題是政策力度有多大。因此，當(dāng)下的市場交易核心，不是現(xiàn)實數(shù)據(jù)有多差，而是政策預(yù)期有多大。盡管降息對經(jīng)濟(jì)的作用有限，但至少釋放積極信號，令市場重燃后續(xù)存增量政策的預(yù)期。政策預(yù)期決定了港股的方向，但港股的上行高度則取決于政策的力度。
昨日，央行公開市場開展20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率1.9%，降息10個BP。考慮到存款利率下調(diào)對銀行負(fù)債端的效果，以及過往逆回購利率下調(diào)后央行的操作，預(yù)計MLF及LPR有望下行10個BP。時隔近10個月7天期逆回購利率再下調(diào)，表明貨幣政策目標(biāo)組合中賦予穩(wěn)增長更高權(quán)重，釋放了加強逆周期調(diào)節(jié)和穩(wěn)定市場預(yù)期的政策信號。
美國5月整體CPI同比+4.0%，優(yōu)于預(yù)期的+4.1%，較前值+4.9%快速下滑；核心CPI同比+5.3%，符合預(yù)期，前值為5.5%。總體上，整體CPI增速較大幅度的下行主要來自能源價格大幅下跌所帶動，核心通脹下行速度很緩慢，核心商品及服務(wù)的環(huán)比+0.6%及+0.4%，增速與上月持平。往前看，高基數(shù)效應(yīng)會使整體CPI回落速度加快，但較具韌性的核心CPI則要等待勞動力市場松動才有望回落，后續(xù)市場交易的重心可能會慢慢從整體通脹轉(zhuǎn)到關(guān)注核心通脹。
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