>> 財通證券-愛美客(300896)回購彰顯長期發(fā)展信心，股權(quán)激勵持續(xù)推進(jìn)-230614
| 上傳日期： |
2023/6/14 |
大小： |
1001KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋,李躍博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：愛美客發(fā)布《關(guān)于回購公司股份方案的公告》，公司擬以2億元-4億元回購股份，回購價格不超過人民幣450元/股。按回購價格上限450.00元/股測算，預(yù)計回購股份數(shù)量為44.4萬~88.9萬股，約占公司當(dāng)前總股本0.21%~0.41%。本次回購股份的資金來源為公司的自有資金。
大額回購展現(xiàn)長期發(fā)展信心，回購股份用于股權(quán)激勵或員工持股計劃?；刭彽墓煞輰⑷坑糜趯嵤┕蓹?quán)激勵或員工持股計劃，3月9日公司發(fā)布第一期限制性股票激勵計劃（草案），首次授予部分第一個歸屬期業(yè)績考核需滿足下列兩個條件之一：1）以2022年營業(yè)收入為基數(shù)，2023年營業(yè)收入增長率不低于45%；2）以2022年凈利潤為基數(shù)，2023年凈利潤增長率不低于40%。回購股份展現(xiàn)公司未來發(fā)展信心，回購股權(quán)全部用于實施股權(quán)激勵或員工持股計劃，有利于健全公司長效激勵機(jī)制，充分調(diào)動員工積極性并提升團(tuán)隊凝聚力，促進(jìn)公司長遠(yuǎn)發(fā)展。
持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)品矩陣，在研管線有望陸續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績增量。23年5月公司推出新品爆水儀，美塑水光市場需求旺盛的背景下，產(chǎn)品定位于解決注射水光時的漏液及疼痛問題，新品推出有望帶動冭活泡泡針銷量提升；在研管線儲備豐富，持續(xù)布局減脂、膠原蛋白等潛力新賽道，重新規(guī)劃去氧膽酸注射液項目，與北京質(zhì)肽生物獨家簽訂司美格魯肽注射液項目合作協(xié)議，并通過控股的北京原之美科技有限公司收購主要從事動物膠原蛋白的沛奇隆公司100%股權(quán)。目前在研管線中：
1）醫(yī)用含聚乙烯醇凝膠微球的修飾透明質(zhì)酸鈉凝膠、注射用A型肉毒毒素、第二代面部埋植線、利多卡因丁卡因乳膏、用于中面部的含PLLA-PEG交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠處于臨床試驗階段；
2）注射用透明質(zhì)酸酶、司美格魯肽注射液處于臨床前階段。
投資建議：醫(yī)美終端需求釋放帶動客流提升，公司作為上游注射醫(yī)美龍頭持續(xù)擴(kuò)充新品，濡白天使、熊貓針助力第二增長曲線，在研管線儲備豐富。我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入29.8/42.1/57.2億元，歸母凈利潤19.7/28.0/37.5億元。對應(yīng)PE分別為47/33/25倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：政策變化風(fēng)險；新品推出不及預(yù)期；終端消費需求疲軟
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