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航運方面，OPEC+6月4日宣布新的減產措施，近日國際油價波動上升，VLCC運價有所回暖，截至6月9日，克拉克森VLCC周環(huán)比上升14.83%，我們認為短期內油運市場可能出現一些疲軟，但中國原油進口的改善，以及與俄羅斯有關的貿易模式繼續(xù)向更長航線轉移，預計將持續(xù)為油輪市場提供潛在支撐，看好油運中長期的走勢。航空方面，中日航班恢復且日本、阿聯酋航司擬擴大機隊規(guī)模，但目前日本與中國間航班量和游客量均處低位，隨著疫情影響逐漸消退更多航司和機場有望在2023年實現業(yè)績回暖。
　　核心觀點：
　?、貽PEC+繼續(xù)減產，VLCC市場短期有所回暖。國際油價6月9日小幅下跌，但近期呈波動上升趨勢，由于石油輸出國組織（OPEC）與非OPEC產油國6月4日宣布新的減產措施，國際原油期貨價格5日一度走高，但受市場整體避險情緒影響，最終當天油價漲幅有限。減產措施很可能在短期內推高油價，但后續(xù)影響將取決于沙特是否會延長減產。截至6月9日，克拉克森VLCC平均收益為37234美元/天，環(huán)比上升14.83%。根據國際能源署（EIA）的最新需求預測，未來可能會出現大規(guī)模的石油供應不足，除非石油需求下降，或者石油供應增加，或者油價上漲，否則難以達到新的市場平衡。這表明，短期內油輪市場可能出現一些疲軟，但中國原油進口的改善，以及與俄羅斯有關的貿易模式繼續(xù)向更長航線轉移，預計將持續(xù)為油輪市場提供潛在支撐。②中日航班恢復，運力呈擴張趨勢。2023年6月5日，因疫情停飛的連結日本福岡機場與中國本土航班時隔約3年零3個月恢復。首班是6月5日新開通的中國春秋航空“上海-福岡”航班，每周4個往返。中國國際航空公司經停大連的北京航線和東方航空上海航線計劃6月依次恢復，日本與中國的往來恢復指日可待。福岡機場稱，新冠疫情前每周運行約50班與中國5個城市之間的航班，2020年3月所有航班停運。據路透社消息，空客6月7日表示，該公司在5月份交付了63架飛機，比去年同期增長34%，全年總交付量達到244架。并且日本與阿聯酋航司擬擴大機隊規(guī)模。我們認為隨著疫情影響逐漸消退，未來國內外航司有望在供給端得到釋放，更多航司和機場有望在2023年實現業(yè)績回暖。③5月中國快遞發(fā)展指數同比提升37.8%，市場規(guī)模進一步擴大。2023年5月中國快遞發(fā)展指數為370.9，同比提升37.8%。其中快遞發(fā)展規(guī)模指數為406.1，同比提升17.8%，預計5月快遞業(yè)務量同比增速約為18%，業(yè)務收入增速將在14%左右；快遞服務質量指數為592.1，同比提升78.5%，從各項分指標來看，快遞服務公眾滿意度預計為81.3分，同比提高2.9分。重點地區(qū)72小時準時率預計為84.3%，同比提高8.7個百分點，行業(yè)服務質效明顯提高，用戶體驗有所改善；快遞發(fā)展能力指數為214.8，同比提升8.3%；發(fā)展趨勢指數為70.0，同比提升4.2%。
　　行業(yè)高頻動態(tài)數據跟蹤：
　?、俸娇瘴锪鳎?月上旬至中旬運費短期出現波動，價格整體平穩(wěn)。②航運港口：集運運價指數小幅下降，成品油TCE運價環(huán)比下降。③快遞物流：5月中國快遞發(fā)展指數同比提升37.8%，市場規(guī)模進一步擴大。④即時物流：順豐同城1.24億元出售其團餐業(yè)務。⑤航空出行：6月第二周國際日均執(zhí)飛航班環(huán)比上升0.97%，同比增加1579.82%。⑥公路鐵路：甘其毛都口岸煉焦煤短盤運費日均值達104，6月3日通車數達925車。⑦交通新業(yè)態(tài)：滴滴自動駕駛獲法雷奧投資，加速布局無人駕駛網約車市場。
　　投資建議：
　　建議積極布局跨境物流供應鏈賽道機會。重點推薦中遠海特（600428.SH）、嘉友國際（603871.SH）、海晨股份（300873.SZ）、順豐控股（002352.SZ）。建議關注長久物流（603569.SH）。
　　建議關注油運復蘇帶來的投資機會。重點推薦招商輪船（601872.SH），建議關注中遠海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。
　　動態(tài)參與航空出行板塊困境反轉機會。建議關注中國國航（601111.SH）、上海機場（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、華夏航空（002928.SH）。
　　風險提示：
　　新冠疫情反復發(fā)生、疫情防控政策變化、航運價格大幅波動，航空需求不及預期，快遞價格競爭加劇，交通運輸政策變化等產生的風險。