>> 國泰君安期貨-商品研究晨報-230615
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
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pdf 共69頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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黃金：FOMC會議不加息，但上調(diào)利率終點
白銀：承壓下行
【宏觀及行業(yè)新聞】
1、美聯(lián)儲如期暫停加息，但放鷹暗示還會再加兩次，預(yù)計今年不會衰退；鮑威爾：幾乎所有美聯(lián)儲官員都認(rèn)為未來會繼續(xù)加息，降息是數(shù)年后的事情。
2、美國5月PPI超預(yù)期降溫，同比增長1.1%，續(xù)創(chuàng)近兩年半新低。
3、美國國務(wù)卿布林肯將訪華。
【趨勢強(qiáng)度】
黃金趨勢強(qiáng)度：0；白銀趨勢強(qiáng)度：-1
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】，
昨日召開市場翹首以盼的6月FOMC會議，如預(yù)期一般成為一年多加息進(jìn)程以來首次暫停加息，利率水平維持在5%-5.25%。然而美聯(lián)儲官員全線上調(diào)了今明后三年的利率預(yù)期中位值，利率預(yù)期在今年的峰值較上次預(yù)測水平提高了50個基點。盡管4、5月cpi數(shù)據(jù)順利下行，也直接導(dǎo)致了本次暫停加息，但如果后續(xù)還要再重新開始加息，必定需要一定的合理依據(jù)，這意味著美聯(lián)儲在擔(dān)憂通脹數(shù)據(jù)會反彈，目前令人滿意的下降速度會趨緩。此外，美聯(lián)儲官員對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期非常樂觀，上調(diào)gdp，下調(diào)失業(yè)率，上調(diào)pce，表明聯(lián)儲對軟著陸有充足的信心，沒有一名美聯(lián)儲官員預(yù)計今年美國會陷入經(jīng)濟(jì)衰退。但是短期來看，金銀持續(xù)拉升的動能較為受限，整體仍將處于震蕩格局之中，Higher for Longer的堅持會令過早進(jìn)行降息交易的預(yù)期被抹殺，對于黃金上漲最直接的邏輯——衰退降息將繼續(xù)向后推遲，正如我們?nèi)ツ昴陥笾兴A(yù)計的，黃金進(jìn)入了主升浪前的休整期，或經(jīng)歷一段時間的震蕩調(diào)整。
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