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報(bào)告要點(diǎn)
　　有色觀點(diǎn)：政策刺激憧憬仍在，有色延續(xù)反彈
　　邏輯：周二央行下調(diào)常備借貸利率，釋放偏暖態(tài)度，抵消社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期的負(fù)面影響，國(guó)內(nèi)政策刺激憧憬仍在；5月美國(guó)CPI超預(yù)期回落，這意味著6月加息概率下降，宏觀面偏樂(lè)觀。而就供需面來(lái)看，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，有色消費(fèi)有所走弱；同時(shí)，有色多數(shù)品種產(chǎn)量偏高增長(zhǎng)，供需有趨松預(yù)期，不過(guò)絕對(duì)庫(kù)存偏低仍對(duì)價(jià)格有支撐。中短期來(lái)看，宏觀情緒略偏正面，但國(guó)內(nèi)復(fù)蘇放緩預(yù)期未明顯改變前，有色反彈高度將繼續(xù)受限，預(yù)計(jì)有色延續(xù)震蕩。
　　摘要：
　　銅觀點(diǎn)：政策刺激憧憬仍在，銅價(jià)回升至4月底以來(lái)高點(diǎn)。
　　氧化鋁觀點(diǎn)：氧化鋁產(chǎn)能過(guò)剩，價(jià)格維持跌勢(shì)
　　鋁觀點(diǎn)：下游需求持續(xù)承壓，鋁價(jià)反彈空間有限。
　　鋅觀點(diǎn)：海外大型鋅礦停產(chǎn)，鋅價(jià)企穩(wěn)反彈。
　　鉛觀點(diǎn)：旺季將至下游逢低提前備庫(kù)，關(guān)注庫(kù)存去庫(kù)節(jié)奏。
　　鎳觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)外宏觀情緒偏正面，鎳價(jià)延續(xù)反彈。
　　不銹鋼觀點(diǎn)：宏觀向好然基本面施壓，不銹鋼仍難走出單邊行情。
　　錫觀點(diǎn)：供應(yīng)趨緊但需求仍弱，滬錫震蕩運(yùn)行。
　　工業(yè)硅觀點(diǎn)：庫(kù)存持續(xù)累積，硅價(jià)繼續(xù)承壓。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊超預(yù)期；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期；供給端干擾加大。