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本期投資提示：
　　5月單月固投有所下滑，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2023年1-5月投資數(shù)據(jù)，全國(guó)固定資產(chǎn)投資累計(jì)+4.0%，5月單月同比-21.2%（4月單月-17.4%）。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、民生相關(guān)投資增長(zhǎng)較快，2023年1-5月高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比+12.8%。
　　基建投資增速略有放緩，電力投資持續(xù)提速。1-5月制造業(yè)投資同比+6.0%，增速較1-4月-0.4pct，基礎(chǔ)設(shè)施投資（全口徑）同比+9.5%，增速較1-4月-0.3pct，4月單月投資+8.8%（4月單月+7.9%），基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比+7.5%，增速較1-4月-1.0pct。細(xì)分結(jié)構(gòu)看，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)投資同比+6.9%，增速較1-4月-1.2pct，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資同比+4.7%，增速較1-4月-0.8pct，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資同比+27.6%，增速較1-4月+3.2pct。分區(qū)域看，東部地區(qū)投資同比+6.6%，增速較1-4月+0.4pct，中部地區(qū)投資-2.5%，增速較1-4月-1.2pct，西部地區(qū)投資+2.2%，增速較1-4月-1.0pct，東北地區(qū)投資+1.7%，增速較1-4月-8.1pct。我們認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，疊加建筑企業(yè)提質(zhì)增效深化，基建投資項(xiàng)目將更加聚焦質(zhì)量，規(guī)模穩(wěn)步提升。
　　5月地產(chǎn)投資降幅擴(kuò)大，開工低位，竣工高位放緩。23年1-5月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比減少7.2%（計(jì)算值-12.3%），增速較1-4月下降1.0pct。房屋新開工面積累計(jì)同比減少22.6%（計(jì)算值-23.1%），施工面積累計(jì)同比減少6.2%（計(jì)算值-6.3%），竣工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)19.6%（計(jì)算值+19.1%）。今年年初房地產(chǎn)投資低位略有改善，但近期又開始出現(xiàn)下行趨勢(shì)，表明目前投資端依然較弱。
　　投資分析意見：我們認(rèn)為，隨著國(guó)資委對(duì)央企考核體系的改變，將有效帶動(dòng)企業(yè)自身提質(zhì)增效，同時(shí)在市場(chǎng)外部環(huán)境的變化中，央企憑借自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將大有可為，重點(diǎn)看好央企價(jià)值重估的投資機(jī)會(huì)，配置角度，1）大央企推薦中國(guó)中鐵，關(guān)注中國(guó)交建、中國(guó)化學(xué)、中國(guó)中冶、中國(guó)電建；2）一帶一路板塊推薦中鋼國(guó)際、中材國(guó)際，關(guān)注中工國(guó)際、北方國(guó)際；3）高彈性成長(zhǎng)賽道推薦志特新材、鴻路鋼構(gòu)，關(guān)注建發(fā)合誠(chéng)、蘇文電能、東南網(wǎng)架。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。
　　核心推薦標(biāo)的：
　　中國(guó)中鐵：預(yù)計(jì)23年12%增長(zhǎng)，PE5.3X。公司是我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異，國(guó)企改革構(gòu)成上行催化。
　　中鋼國(guó)際：預(yù)計(jì)23年30%增長(zhǎng)，PE14.4X。國(guó)際冶金工程領(lǐng)先企業(yè)，23年海外業(yè)務(wù)景氣度持續(xù)回升，帶動(dòng)海外業(yè)務(wù)增量，公司同時(shí)積極開展低碳冶金自主集成技術(shù)研發(fā)和工程實(shí)踐，隨著雙碳政策持續(xù)推進(jìn)，有望率先搶占市場(chǎng)份額。
　　中材國(guó)際：預(yù)計(jì)23年29%增長(zhǎng)，PE11.6X。公司是水泥工程領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，立足綠色、智能，長(zhǎng)期受益建筑行業(yè)碳中和，國(guó)內(nèi)外需求雙修復(fù)，一帶一路構(gòu)成上行催化。
　　志特新材：預(yù)計(jì)23年25%增長(zhǎng)，PE23.0X。建筑鋁模板租賃領(lǐng)先企業(yè)，20年租賃業(yè)務(wù)市占率約4.8%。公司產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，同時(shí)憑借信息化科技賦能，公司有望突破管理瓶頸，進(jìn)一步搶占鋁模板市場(chǎng)。