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一周主要回顧與展望：本周社會(huì)服務(wù)板塊表現(xiàn)較弱，商貿(mào)零售板塊表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)。2023年6月12日至2023年6月16日期間社會(huì)服務(wù)指數(shù)上升2.85%，相對(duì)滬深300指數(shù)下降0.45%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)里排名第12位；商貿(mào)零售指數(shù)上升3.75%，相對(duì)滬深300指數(shù)上升0.45%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)里排名第11位。
　　旅游市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，假期出行熱度高漲。23年旅游市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)升溫，消費(fèi)者出游預(yù)算提高意愿明顯，根據(jù)巨量引擎城市研究院在23年4月份的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者在出行花費(fèi)上也有較大程度改善，與去年相比，其中有47.0%的消費(fèi)者表示愿意增加預(yù)算。同時(shí)，6月國(guó)內(nèi)航班量已恢復(fù)19年同期水平，端午假期機(jī)票預(yù)訂量明顯增長(zhǎng)，截止6月14日，端午假期的國(guó)內(nèi)機(jī)票預(yù)訂量超過(guò)227萬(wàn)，比去年端午同期增長(zhǎng)約1.5倍，暑運(yùn)期間（7月1日-8月31日）的國(guó)內(nèi)機(jī)票預(yù)訂量超過(guò)682萬(wàn)，比去年同期增長(zhǎng)近2.7倍，出入境機(jī)票預(yù)訂量約224萬(wàn)。
　　端午“2小時(shí)旅游圈”受歡迎，酒店機(jī)票價(jià)格相較“五一”均有下降。根據(jù)去哪兒數(shù)據(jù)顯示，從北京、上海、杭州、鄭州等旅游熱門(mén)十大城市出發(fā)，可2小時(shí)內(nèi)到達(dá)的城市有140余個(gè)，這讓很多游客把周邊游的范圍擴(kuò)大，以天津?yàn)槔?，端午假期?lái)自周邊的訂單量同比增長(zhǎng)近40倍，來(lái)自北京和河北的旅客占比過(guò)半。根據(jù)攜程數(shù)據(jù)顯示，端午假期出境游預(yù)訂同比增長(zhǎng)超12倍，出境旅行成本正在降低，截至6月11日，端午假期出境單程機(jī)票含稅均價(jià)比五一期間價(jià)格降低約6%，而端午假期境內(nèi)單程機(jī)票含稅均價(jià)約887元，相較“五一”期間下降約20%。
　　高端旅游消費(fèi)逐步復(fù)蘇，AIGC在沉浸式場(chǎng)景搭建、虛擬人AR導(dǎo)覽、文創(chuàng)內(nèi)容生成與優(yōu)化等方面賦能文旅行業(yè)。根據(jù)攜程預(yù)訂數(shù)據(jù)顯示，2023年暑期市場(chǎng)熱度有望全面超過(guò)2019年同期，截止6月14日，暑期親子訂單占比超過(guò)三成，親子訂單量同比去年超過(guò)7倍，基本恢復(fù)至19年水平，在暢行無(wú)阻的暑假，整體跨省游訂單超過(guò)七成，暑期長(zhǎng)線游將迎來(lái)爆發(fā)。根據(jù)攜程數(shù)據(jù)顯示，今年暑假旅游專(zhuān)列產(chǎn)品格外受到帶娃家長(zhǎng)和有錢(qián)有閑“銀發(fā)族”的青睞，飛機(jī)包機(jī)咨詢量也有顯著提升，進(jìn)入6月以來(lái)，攜程平臺(tái)暑期包機(jī)咨詢量較平日增長(zhǎng)2成左右，而攜程創(chuàng)新上線的境內(nèi)外“拼機(jī)”產(chǎn)品的境內(nèi)單程均價(jià)在3萬(wàn)元左右，高端消費(fèi)旅游或在暑假期間迎來(lái)復(fù)蘇。AIGC的核心邏輯在于提升內(nèi)容生產(chǎn)及消費(fèi)的質(zhì)量與效率，目前廣泛應(yīng)用于傳媒、游戲、電商等領(lǐng)域，文旅產(chǎn)業(yè)方面沉浸場(chǎng)景搭建、虛擬人AR導(dǎo)覽、文創(chuàng)內(nèi)容生產(chǎn)，AIGC賦能文旅產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效。
　　國(guó)內(nèi)酒店行業(yè)RevPAR恢復(fù)至疫前水平，中高端恢復(fù)情況領(lǐng)先。根據(jù)STR數(shù)據(jù)測(cè)算，2023年5月份，國(guó)內(nèi)酒店行業(yè)RevPAR整體/經(jīng)濟(jì)型/中高端分別為363.90/138.3/278.60元，分別恢復(fù)至2019年同期水平的117%/102%/121%，中高端型酒店復(fù)蘇情況更為明顯。6.4-6.10周大陸整體RevPAR為328.16元，環(huán)比上周提升9.2%，整體/經(jīng)濟(jì)型/中高端入住率分別為65.6%/63.9%/76.9%，整體/經(jīng)濟(jì)型/中高端ADR分別為500.36/188.45/338.95元。
　　投資分析意見(jiàn)：展望端午+暑期旅游旺季，我們認(rèn)為短期出行鏈的高景氣將帶來(lái)更多積壓的需求釋放。與五一假期相比，端午假期出行意愿和熱度仍將持續(xù)高漲，酒店機(jī)票更具性價(jià)比的同時(shí)高端旅游、出境團(tuán)游恢復(fù)度提升。文旅產(chǎn)業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)向好及弘揚(yáng)中國(guó)文化方面均有重要作用，AIGC等新技術(shù)的運(yùn)用有望提高旅游預(yù)訂、觀光的舒適程度及效率，并進(jìn)一步提高獨(dú)家休閑等的滲透率。我們看好1）餐飲：廣州酒家、同慶樓、全聚德；2）酒店：首旅酒店、華住、君亭酒店；3）免稅：中國(guó)中免、王府井；4）人力資源：北京城鄉(xiāng)、科銳國(guó)際；5）黃金珠寶：老鳳祥、周大生、豫園股份
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力，人均消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期，疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)。