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宏觀：政策端發(fā)力，關(guān)注下游需求回暖。本周利好政策頻出，發(fā)改委大力推動(dòng)新能源汽車下活動(dòng)，充分發(fā)揮煤電油氣運(yùn)保障工作部際協(xié)調(diào)機(jī)制作用；本周央行頻繁操作，開(kāi)始降息；5月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)恢復(fù)，下階段著力恢復(fù)和擴(kuò)大需求，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.5%，比上月回落2.1個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增長(zhǎng)0.63%，其中裝備制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.0%。
　　鋼：鎳價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，不銹鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。本周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比微幅下降0.36%，消耗量環(huán)比明顯下降3.63%。鋼材社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存總和環(huán)比明顯下降2.44%?？紤]一個(gè)月庫(kù)存周期，長(zhǎng)流程成本月變動(dòng)大幅下降、短流程成本月變動(dòng)明顯下降，普鋼綜合價(jià)格指數(shù)月變動(dòng)小幅上漲，長(zhǎng)流程螺紋鋼毛利環(huán)比明顯上升、短流程螺紋鋼毛利環(huán)比明顯上升。
　　新能源金屬：碳酸鋰價(jià)格環(huán)比明顯上漲。本周，國(guó)產(chǎn)99.5%電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為31.4萬(wàn)元/噸，環(huán)比微幅上漲0.32%；國(guó)產(chǎn)56.5%氫氧化鋰價(jià)格為30.25萬(wàn)元/噸，環(huán)比明顯上漲2.54%；本周MB標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鈷環(huán)比明顯上漲1.80%，四氧化三鈷環(huán)比明顯上漲2.90%。鎳方面，本周LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)格為22725美元/噸，環(huán)比明顯上漲6.24%。
　　工業(yè)金屬：供給端托底，關(guān)注錫價(jià)反彈機(jī)會(huì)。本周LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)為8479美元/噸，環(huán)比小幅上漲1.33%，LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)為2197美元/噸，環(huán)比小幅下跌1.08%；盈利方面，本周電解鋁盈利新疆、云南微幅下降，山東、內(nèi)蒙環(huán)比小幅上升。
　　金：美聯(lián)儲(chǔ)如期暫停加息，鷹派發(fā)言金價(jià)下行。本周COMEX金價(jià)環(huán)比微幅下跌0.26%，黃金非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)數(shù)量環(huán)比明顯下降8.79%；美聯(lián)儲(chǔ)如期暫停加息，鷹派發(fā)言預(yù)告下半年再加息50bp。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　鋼：特鋼方面，建議關(guān)注受益于風(fēng)電、汽車和油氣景氣回升的公司，如廣大特材(688186，買入)、中信特鋼(000708，買入)；不銹鋼方面建議關(guān)注甬金股份(603995，買入)、久立特材(002318，買入)、武進(jìn)不銹(603878，未評(píng)級(jí))，火電高端用管建議關(guān)注盛德鑫泰(300881，買入)，軍工高溫合金建議關(guān)注龍頭撫順特鋼(600399，未評(píng)級(jí))，以及基本面健康的鉬的相關(guān)的金鉬股份(601958，未評(píng)級(jí))、洛陽(yáng)鉬業(yè)(603993，未評(píng)級(jí))。
　　新能源金屬：建議關(guān)注資源自給率較高的永興材料(002756，買入)、天齊鋰業(yè)(002466，未評(píng)級(jí))、中礦資源(002738，未評(píng)級(jí))等鋰資源豐富的企業(yè)。
　　工業(yè)金屬：關(guān)注資源端龍頭企業(yè)如紫金礦業(yè)(601899，未評(píng)級(jí))、神火股份(000933，未評(píng)級(jí))、天山鋁業(yè)(002532，未評(píng)級(jí))；關(guān)注金屬新材料各細(xì)分賽道，如軟磁粉芯的鉑科新材(300811，買入)、高端銅合金的博威合金(601137，買入)、涂炭鋁箔的鼎勝新材(603876，買入)。
　　貴金屬：優(yōu)選受益于加息退潮的黃金，建議關(guān)注山東黃金(600547，未評(píng)級(jí))、銀泰黃金(000975，未評(píng)級(jí))、赤峰黃金(600988，未評(píng)級(jí))。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩；原材料價(jià)格波動(dòng)