>> 國金證券-電子行業(yè)周報(bào)：Ai芯片、800G光模塊持續(xù)加單，繼續(xù)看好受益產(chǎn)業(yè)鏈-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
大小： |
1580KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
樊志遠(yuǎn),劉妍雪,邵廣雨 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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電子周觀察
Ai芯片、800G光模塊持續(xù)加單，繼續(xù)看好受益產(chǎn)業(yè)鏈。Ai芯片需求強(qiáng)勁，全球各大云廠商紛紛大力采購Ai芯片的采購力度，英偉達(dá)二季度業(yè)績(jī)指引大超預(yù)期，臺(tái)積電緊急增加CoWoS封裝產(chǎn)能。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈信息，字節(jié)公司今年已向英偉達(dá)訂購了超過10億美元的GPU產(chǎn)品，僅僅字節(jié)一家公司的采購量，可能會(huì)超過去年全年英偉達(dá)在中國銷售的商用GPU的總和，字節(jié)到貨和沒到貨的A100與H800預(yù)測(cè)總計(jì)有10萬塊。國內(nèi)其他有云計(jì)算業(yè)務(wù)的公司也紛紛加大Ai芯片的采購，另一家大公司今年以來的訂單量也達(dá)到了萬卡級(jí)別，金額至少超過10億元。騰訊率先采用H800,在今年3月發(fā)布的騰訊云新版高性能計(jì)算服務(wù)中已國內(nèi)首發(fā)采用了H800芯片。此外，百度、阿里、美團(tuán)、B站等互聯(lián)網(wǎng)公司，也都在加大GPU芯片的采購。海外巨頭對(duì)A100/H100采購更加積極，今年3月，微軟又宣布已幫助OpenAI建設(shè)了一個(gè)新計(jì)算中心，其中包括數(shù)萬塊A100。Google在今年5月推出了一個(gè)擁有2.6萬塊H100的計(jì)算集群Compute EngineA3，服務(wù)想自己訓(xùn)練大模型的公司。除了Ai芯片需求強(qiáng)勁外，800G光模塊也需求旺盛，加單消息不斷，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈信息，目前海外幾大巨頭給到800G光模塊供應(yīng)商的預(yù)期2024年已上升至1000萬只，光模塊廠商正在大力擴(kuò)產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)爆發(fā)時(shí)需求增長(zhǎng)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，用于800G光模塊的DSP芯片目前交期在20-30周，目前需求旺盛，也出現(xiàn)廠商加價(jià)要求提前交貨的情況。預(yù)測(cè)2024年在需求大幅提升的情況，光芯片也有可能出緊缺的情況。另外用于GPU的HBM芯片也在出現(xiàn)了漲價(jià)，交期延后的情況，新一代HBM3的帶寬最高達(dá)819GB/s，英偉達(dá)在H100上配置了海力士HBM3，今年以來HBM3價(jià)格出現(xiàn)了大幅增加。整體來看，我們認(rèn)為Ai芯片、800G光模塊需求持續(xù)超預(yù)期，此外電子板塊業(yè)績(jī)有望逐季改善，看好Ai需求驅(qū)動(dòng)、自主可控及需求反轉(zhuǎn)受益產(chǎn)業(yè)鏈。
細(xì)分賽道：1)半導(dǎo)體代工：2023年一季度制造端稼動(dòng)率探底，中芯國際二季度稼動(dòng)率觸底反彈。中芯國際預(yù)計(jì)其產(chǎn)能利用率將在二季度回升，全年維持之前指引，華虹總體產(chǎn)能利用率保持高位運(yùn)行。2)半導(dǎo)體設(shè)備：北方華創(chuàng)2023年1-5月設(shè)備訂單增長(zhǎng)30%，下游晶圓廠稼動(dòng)率有望回升，日本半導(dǎo)體設(shè)備管制落地，設(shè)備國產(chǎn)化率持續(xù)提升。3）半導(dǎo)體材料：看好稼動(dòng)率回升后材料邊際好轉(zhuǎn)。4）工業(yè)、汽車、安防、消費(fèi)電子：需求平淡，MR、華為鏈值得期待。消費(fèi)電子：6月6日蘋果發(fā)布其XR產(chǎn)品，售價(jià)3499美元、預(yù)計(jì)于2024年初上市發(fā)貨。售價(jià)高于此前預(yù)期、上市時(shí)間晚于此前預(yù)期。根據(jù)中國證券報(bào)，華為上調(diào)2023年手機(jī)出貨量目標(biāo)至4000萬部。建議積極關(guān)注華為供應(yīng)鏈企業(yè)。5）PCB：景氣度同比承壓但環(huán)比改善，服務(wù)器是唯一環(huán)比下滑板塊。從臺(tái)系PCB產(chǎn)業(yè)鏈5月月度營收可以看到，當(dāng)前PCB產(chǎn)業(yè)鏈同比仍然處于下滑趨勢(shì)，但環(huán)比已經(jīng)有所改善，這一改善主要體現(xiàn)在消費(fèi)電子領(lǐng)域。6）元件：LED顯示需求復(fù)蘇，MiniLED加速滲透。面板廠商維持控產(chǎn)，預(yù)計(jì)面板價(jià)格將持續(xù)穩(wěn)定回升，盈利能力有望改善。7）IC設(shè)計(jì)：看好順周期的存儲(chǔ)器與數(shù)字類Soc。存儲(chǔ)板塊：各存儲(chǔ)大廠持續(xù)加快調(diào)整，以求遏制存儲(chǔ)器下滑趨勢(shì)。數(shù)字類Soc：庫存加速去化，復(fù)蘇及AI在終端應(yīng)用落地推動(dòng)需求逐步改善
投資建議
整體來看，我們認(rèn)為Ai需求拉動(dòng)GPU芯片、800G光模塊需求持續(xù)超預(yù)期，電子板塊業(yè)績(jī)有望逐季改善，看好Ai新技術(shù)需求驅(qū)動(dòng)、自主可控及需求反轉(zhuǎn)受益產(chǎn)業(yè)鏈。重點(diǎn)受益公司：重點(diǎn)受益公司：中際旭創(chuàng)、滬電股份、唯捷創(chuàng)芯、偉測(cè)科技、精測(cè)電子。
風(fēng)險(xiǎn)提示
需求恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；AIGC進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；外部制裁進(jìn)一步升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)。
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