>> 開(kāi)源證券-建筑材料行業(yè)周報(bào)：穩(wěn)增長(zhǎng)政策可期，關(guān)注建材底部-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
大?。?/td>
| 2220KB |
| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來(lái)源： |
開(kāi)源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
張緒成 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
穩(wěn)增長(zhǎng)政策可期，關(guān)注建材底部
6月13日（本周二）發(fā)布金融數(shù)據(jù)，2023年5月新增信貸1.36萬(wàn)億元，同比少增5418億元；分部門來(lái)看，住戶貸款新增3672億元，其中短期貸款新增1988億元，中長(zhǎng)期貸款新增1684億元。6月15日（本周四）發(fā)布5月地產(chǎn)數(shù)據(jù)，2023年1-5月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資4.57萬(wàn)億元，同比-7.2%，降幅擴(kuò)大1pct；新開(kāi)工面積3.97億平方米，同比-22.6%，降幅擴(kuò)大1.4pct；施工面積77.95億平方米，同比-6.2%；竣工面積2.78億平方米，同比+19%，增幅減小0.2pct；銷售面積4.64億平方米，同比-0.9%，降幅擴(kuò)大0.5pct；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金5.60萬(wàn)億元，同比-6.6%，降幅擴(kuò)大0.2pct。從整體來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，竣工端表現(xiàn)好于開(kāi)工端。受2023Q2房地產(chǎn)市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱的影響，央行密集降息，6月13日（本周二）央行發(fā)布公告，7天逆回購(gòu)（OMO）操作利率和常備借貸便利（SLF）利率下調(diào)10BP，6月15日（本周四）央行發(fā)布公告，中期借貸便利（MLF）利率下調(diào)10BP。國(guó)常會(huì)加速推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)，需求端政策（如地方政策工具箱等）仍有發(fā)力空間，保交樓仍為2023年地產(chǎn)主基調(diào)，有望對(duì)地產(chǎn)竣工形成一定支撐，總體而言，竣工端好于開(kāi)工端。自2023年4月消費(fèi)建材和玻璃回調(diào)幅度較大，目前估值已處于相對(duì)低位，消費(fèi)建材和玻璃板塊的投資性價(jià)比凸顯。目前國(guó)內(nèi)精裝房滲透速率有所趨緩，在竣工預(yù)期向好以及消費(fèi)建材競(jìng)爭(zhēng)格局加速優(yōu)化的背景下，零售業(yè)務(wù)修復(fù)確定性更強(qiáng)，優(yōu)先推薦布局零售業(yè)務(wù)的消費(fèi)建材企業(yè)。消費(fèi)建材板塊，受益標(biāo)的：（1）業(yè)績(jī)修復(fù)彈性較大的東方雨虹和三棵樹(shù)，受益地產(chǎn)銷售回暖以及渠道布局完善，零售業(yè)績(jī)兌現(xiàn)預(yù)期較強(qiáng)，在節(jié)后未出現(xiàn)疫情高峰的背景下，業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。（2）經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的偉星新材，深耕零售業(yè)務(wù)，地產(chǎn)下行周期背景下業(yè)績(jī)呈現(xiàn)較強(qiáng)韌性；（3）彈性較大的北新建材、堅(jiān)朗五金。隨著2023年6-9月500萬(wàn)噸天然堿、300萬(wàn)噸聯(lián)氨堿陸續(xù)投產(chǎn)，盈利彈性有望加速釋放，但需持續(xù)關(guān)注下半年需求釋放彈性以及玻璃生產(chǎn)商復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。受益標(biāo)的：信義玻璃、旗濱集團(tuán)。2023年是“一帶一路”倡議提出十周年，也是新時(shí)代對(duì)外開(kāi)放最重要抓手。新疆是中國(guó)向西開(kāi)放的重要樞紐，隨著一帶一路利好政策頻出，基建重大項(xiàng)目或?qū)⒓涌炻涞兀瑢?duì)新疆水泥需求或有較強(qiáng)支撐。受益標(biāo)的：青松建華、天山股份?！半p碳”時(shí)代下，風(fēng)電、光伏成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要途徑，受益于政策紅利以及產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。2023年或是光伏、風(fēng)電裝機(jī)大年，碳纖維、光伏玻璃、玻纖將會(huì)持續(xù)受益需求的增長(zhǎng)。受益標(biāo)的：光威復(fù)材、中復(fù)神鷹、福萊特、金晶科技、耀皮玻璃、中國(guó)巨石、中材科技。
行情回顧
本周(2023年6月12日至6月16日)建筑材料指數(shù)上漲2.66%，滬深300指數(shù)上漲3.30%，建筑材料指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)0.64個(gè)百分點(diǎn)。近三個(gè)月來(lái)，滬深300指數(shù)下跌0.90%，建筑材料指數(shù)下跌9.70%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)8.80個(gè)百分點(diǎn)。近一年來(lái)，滬深300指數(shù)下跌7.20%，建筑材料指數(shù)下跌18.91%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)11.72個(gè)百分點(diǎn)。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至2023年6月17日，全國(guó)P.O42.5散裝水泥平均價(jià)為374.54元/噸，環(huán)比下跌1.89%；水泥-煤炭?jī)r(jià)差為231.01元/噸，環(huán)比下跌1.39%;全國(guó)熟料庫(kù)容比71.81%，環(huán)比下降0.11pct。
玻璃：截至6月17日，全國(guó)浮法玻璃現(xiàn)貨均價(jià)為2030.53元/噸，環(huán)比下跌25.11元/噸，跌幅為1.22%；光伏玻璃均價(jià)為161.98元/重量箱，環(huán)比下跌0.13%。浮法玻璃-純堿-石油焦價(jià)差為52.98元/重量箱，環(huán)比下降2.13%；浮法玻璃-純堿-重油價(jià)差為43.95元/重量箱，環(huán)比下降0.31%；浮法玻璃純堿-天然氣價(jià)差為43.67元/重量箱，環(huán)比下降2.03%；光伏玻璃-純堿-天然氣價(jià)差為100.87元/重量箱，環(huán)比下降0.26%。
玻璃纖維：截至6月17日，無(wú)堿2400號(hào)纏繞直接紗主流出廠價(jià)為3800-4000元/噸不等，SMC合股紗2400tex主流價(jià)為4100-4800元/噸，噴射合股紗2400tex主流價(jià)為6300-6700元/噸。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)銷售回暖進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)保交樓進(jìn)展不及預(yù)期；房企流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)蔓延壓力；基建落地進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
